瑞士EIM集团CEO传道 对冲基金在中国寻找市场

　　瑞士EIM集团首席执行官Patrick Susse首次中国之行变成了一次“传道”之旅：中国人将对冲基金看成制造金融危机的恶魔，作为全球排名前20位、欧洲排名前5位的对冲基金机构的CEO，Susse三天的中国之旅几乎是奔忙着告诉他见到的每一个中国人，对冲基金是什么，他甚至没有来得及看一看黄浦江。

　　在人民币升值问题争论白热化、中国股市低迷、投资者信心尽失的时机，这家欧洲知 名对冲基金公司的到访，不禁让人联想起亚洲金融危机中，索罗斯量子基金阻击香港联系汇率制度，这种对冲基金用一种非常激烈的手段将东南亚各国金融贸易体系中的弊病暴露无遗。也许在大多数中国人眼里，对冲基金还是一种风险度高而令人望而生畏的资产管理基金。

　　Susse说短短三天的行程也许并不能带来实质性的收获，可能只是一次“传经布道”的旅程，三天对于扭转中国人对对冲基金的看法也许很困难，但他相信，中国金融市场的发展过程中对冲基金不可或缺，拓展中国业务是EIM集团的长期目标。

　　我们是对冲基金的管理者

　　Susse在接受记者采访时仍然重复了对冲基金是“风险对冲过的基金”这样一个理念。他非常严肃地告诉记者，对冲基金不是像中国人所认识的索罗斯的量子基金那样，专门冲击金融体系缺陷引起金融危机，而是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

　　Susse非常严谨地介绍了对冲基金的来龙去脉。他说，对冲基金起源于20世纪50年代初的美国，早期的对冲基金是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，已成为一种新的投资模式，基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。“对冲基金虽然具有比较高的风险，但它并不会操纵股市的走向，”Susse为对冲基金辨白道，“索罗斯的量子基金这类的对冲基金，是用一种较为激烈的手段发现了金融体系的漏洞，而非金融危机制造者。”

　　“现在对冲基金的种类非常多，具体到每一只对冲基金，其风格也各不相同。”Susse解释道，由瑞士银行家ApradA.Busson一手创办的EIM集团就是一家为机构投资者提供度身定做的基金解决方案的专业公司。EIM集团不是一个单纯的对冲基金，而是一家关注对冲基金的选择和投资组合的管理的机构。EIM所做的是接受投资者的委托，根据不同投资者的不同需求，为对冲基金中定制的投资组合进行构建和管理。所以EIM被业内人士称为“对冲基金中的对冲基金”。

　　Susse说，EIM在与机构客户紧密的合作过程中，能够构建出迎合特定的风险和投资回报目标的投资组合，或是根据客户的现有资产组合，构建出提升风险和收益特征的投资组合。

　　对冲基金遵循标准化管理

　　Susse作为EIM的高层管理者，他在谈到EIM时充满自豪：EIM公司是全球第一家获得ISO认证的基金管理公司，采用ISO国际质量管理标准进行管理。EIM创造的“对冲基金中的对冲基金”这种方法有利于创建和定制特定的解决方案，这与其他的机构所提供的标准化产品不同，度身定制就是根据客户不同的情况和要求，但Susse强调EIM的管理是专业化和标准化的。

　　Susse告诉记者，作为“对冲基金中的对冲基金”，EIM集团在全球范围内的600个对冲基金中选择了其中的约30个，然后，根据客户的不同需求构建不同的投资组合。在选择个别对冲基金时，他们要求这些对冲基金的经理们完全理解金融市场的运作规律，懂得控制基金的风险度并能使投资者的投资回报处在一定的预期之内。

　　“至于对冲基金的规模，”Susse说，“EIM集团的投资理念认为，理想的对冲基金无需太多的资本，只要其拥有足够运作的资本即可，因为太多的资金往往会带来日常操作上的一些烦恼，可以通过限制对冲基金的规模来避免日常操作方面的烦恼。”

　　根据资料，EIM集团目前在纽约、巴黎、伦敦等地均设有分公司和办事处。截止到2005年4月1日，EIM的投资组合中所管理的资产已经达到65亿美元，整个对冲基金的资产分配总量，包括代理，已经超过了100亿美元。中国需要对冲基金在被问及“近来欧美对冲基金的表现逊于以往，这是否是EIM集团意欲开拓亚洲新兴市场的原因之一”时，Susse笑着表示，任何一种基金的表现都有着阶段性和受到股市整体表现的影响，EIM集团此次中国之旅与对冲基金的表现并无任何关系。Susse指出，EIM的一项宗旨即是在全球范围内寻找和发现潜在的机会，这也是EIM此次中国之行的首要目的。

　　三天的旅程以及行程之前对中国的了解，Susse认为，中国的证券市场还有待完善。虽然近来中国股市一直处于低迷状态，但从长远的发展眼光来看，未来的中国股市仍然拥有辉煌的前程,中国股市总有与国际证券市场接轨的一天。

　　Susse说，尽管从目前来看，仍未有任何一家世界级的对冲基金踏足中国市场，但随着中国经济的迅猛发展，这种趋势是不可阻挡的。目前根据中国证券市场和资产管理领域的实际情形，在中国开展这种“对冲基金中的对冲基金”的经营模式并不切实可行，但是在中国拓展业务仍然是EIM集团的长远目标。Susse等EIM集团高层人士对未来中国资本市场充满希望的信心溢于言表。

　　作者：早报记者 林玲 沃平