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丽娜·塞格(Lina Saigol)、吉莲·邰蒂(Gillian Tett)伦敦报道
欧洲最大的对冲基金管理公司GLG Partners承认，旗下“信用基金”(Credit Fund)上月净值下跌14.5%，部分归咎于其交易模型的缺陷。
该公司承认，上月通用汽车(General Motors)和福特(Ford)评级被调降后，用来为
复杂信贷衍生产品定价的数学模型未能预见到市场震荡。
GLG Partners给投资者发了一封私人信，《金融时报》得到了这封信的副本。信中称，该公司现已调整了这些交易模型。这一承认意义重大，因为其它银行和对冲基金似乎一直在使用类似的交易模型，它们也可能遭受了巨大的衍生品交易损失。
GLG警告说，由于银行和对冲基金试图同时处理掉造成亏损的衍生品头寸，所以信用市场可能在相当长时间里难有起色。
“近期市况导致某些对冲基金和为数不少的投资银行在结构化信用交易中遭受实质性亏损，”信中写道。
GLG另外还拥有15只基金，它们损失并不重。Credit Fund交易与企业债券和可转换工具相关的产品，该基金出现损失，部分原因是它错误预测了汽车生产商的债券对通用汽车和福特评级被调降作出的反应。
然而，GLC也未能预测到债务抵押债券(CDO)中高风险部分的价格重挫。债务抵押债券是债券工具组合。
根据GLC的模型，上月出现的那种价格摆动发生的可能性非常小，那是一种所谓“8倍标准差走势”，它相当少见，一般可以忽略。
然而，通用汽车评级遭调降事实上是得到广泛预期的，而且政策制定者已反复警告，市场震荡可能导致债务抵押债券市场流动性枯竭。(金融时报)
译者/李裕
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