|
据国外媒体报道，华尔街投资者近来开始怀疑对冲基金的赚钱能力。一些分析师指出，目前金融市场的投资环境已经发生变化，不利于对冲基金进行短线“突击”，有些对冲基金势必铤而走险，进而增加了市场整体风险。不过绝大多数人士承认，在监管趋严的背景下，对冲基金很难酿成金融灾难。
纽约顾问公司亨尼斯集团日前在报告中指出，今年4月份对冲基金获得的回报下降1
.75%，为2002年9月以来表现最差的一个月。就今年全年而论，对冲基金在股市、债市的表现也不乐观。此外，市场传言一些对冲基金正在出售资产以弥补交易损失，导致投资者对其抱有的期望值大为降低，甚至担心一些对冲基金可能重演7年前长期基本管理基金(LTCM)投资失败的悲剧。
亨尼斯集团负责人格拉丹迪就此指出，目前对冲基金表现不佳是因为市场环境已发生变化，比如美国短期与长期债券之间息差逐渐变小，股市波动幅度也不是很大，这些都不利于对冲基金进行短线“突击”。
市场分析人士均未具体指出对冲基金究竟会引发何种程度的金融灾难。有报道援引美国总审计局首席经济学家罗伯特·布鲁斯卡的话说，金融市场上哪里冒了烟哪里就着了火，投资者还未走出7年前对冲基金大幅亏损的阴霾，尽管对冲基金目前还没有显露出多少盈利不佳的端倪，但已经引起投资者的高度关注。布鲁斯卡认为，隐藏在当中的真正危机是多米诺股票效应，一家对冲基金出了问题，其他若干家的大量资金受此影响也会丧失非常关键的流动性，这样就会导致对冲基金要么忍痛平仓要么铤而走险，市场承担的金融风险因此大大增加了。
花旗银行旗下的私人银行业务部分和麦肯锡咨询公司，最近共同对全球资产净值超过2500万美元的投资者进行了一次抽样调查。结果发现，虽然大部分被调查者并不打算从对冲基金中撤出，但他们对这种基金的市场表现比较担忧。原因主要有二，一是新基金层出不穷，再加上大量资金流入对冲基金，其投资回报势必受到冲击，二是很多对冲基金可能以相似的投资策略争抢相同的投资目标，这样就可能抵消原本出现的套利机会。
美国证券交易委员会(SEC)主席唐纳森日前指出，对冲基金面临日益增大的盈利压力，很可能采取更为激进的投机策略，进而为金融市场带来难以预料的“灾难”。唐纳森认为，美国监管机构应趁热打铁，及时出台更多的监管规则。美国管理基金协会主席盖恩称，这已不是唐纳森第一次就对冲基金带来的金融灾难问题向市场发出警告，在过去几年当中，唐纳森一直强调缺乏监管的对冲基金行业隐藏着巨大危机。盖恩还说，基金市场正处于波动剧烈的非常时期，前一阶段通用、福特两大汽车公司信用等级被降至“垃圾级”，对基金市场的负面影响相当大，投资者对对冲基金的忧虑与日俱增。
不过，很多分析人士认为即便对冲基金行业面临巨大压力，也不会像7年前长期资本管理公司那样输得几乎血本无归。主要原因有二：一是全球金融监管机构已经密切关注对冲基金的一举一动，针对它的各项监管措施有的已经公之于众，有的正在炮制当中。比如美国证券交易委员会(SEC)就要给对冲基金登记备案，美国的对冲基金还要按时披露大量财务和操作信息。二是对冲基金行业自身也面临僧多粥少的局面，很多对冲基金的投资方式已经变得非常保守，更不会把自己的全部身家压在一个国家的债券市场。
作者：王龙云
(来源：经济参考报）
| 
