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□ 庞宝林
Sisowath认为，除因崇尚价值投资法外，由于Comgest的规模较大型基金公司为小，未能如同业般设立不同部门，进行市场预测、经济分析等研究，故“由下而上”的选股方式更为恰当。虽然如此，他亦承认这个方法有利亦有弊：好的当然是在有限的公司及人力资源下，Comgest Asia 能配合业务发展，并能获得稳定及可观的回报；但是对于一些着重预测市
场走势、藉此捕捉短期走势从而获利的投资者而言，这方法却未能奏效。
不明不买的原则
Comgest Asia会持有合理估值的股票，沽售估值过高的，而不断发掘有内在价值但市价偏低的股票。可是，他们仍会留资产的3-5%的现金，以备不时之需。该基金投资在思捷环球(行情 论坛)(330)已有多年，主因是其有不同地区的业务提供盈利增长。此外，亦投资了中海油(行情 论坛)田服务(行情 论坛)有限公司(2883)，主要由于环球(尤其是中国)对燃料需求上升，而使深海油田开采与生产需求急速增加。去年沙士期间，他们看准未来北京机场的发展潜力，斥资买入了北京首都机场(行情 论坛)(694)。此外，该基金亦喜欢投资内地高速公路股票，因为这些公司的性质较为简单，在省政府的支持与政策配合下，公司的盈利前景应不俗。
基金经理亦坚守Comgest的投资原则，不会投资在周期性及业务难明的企业上。以航空股为例，基金经理认为很难准确地预计航空公司会再购入多少架新客机，以及一些突如其来的外在因素，故难于作出盈利推算。亦是由于难于预测的原因，Comgest Asia 较少投资在电讯股上。因此，在1999～2000年的科技股泡沫爆破时，该基金并未受到波及。
被问及为何Comgest Asia的基金经理只预测所投资公司未来5年的盈利模式，Sisowath 表示，因为他们相信一般成功的公司能在5 年内维持其盈利增长，但长远而言，其成功会吸引新的竞争对手进入市场分一杯羹，故5年后的业绩较难评估。
出入市看市场机会
虽以长线持有股票为蓝本，但Sisowath表示，Comgest Asia亦会在三种情况下沽售其持有的股票：
1. 当该股票的市值已较他们的估值为高，便会出售或停止购入该股票。例如基金经理以股息折扣法计算公司的内在价值为100元，但市值只有80元，基金便会买入该股票；当市值接近95元时，他们便会停止买入；而当市值超过100 元时，基金便会开始沽售；
2. 公司的业务出现变化，不再集中发展在其专业领域或Comgest Asia认为该公司最有潜力的业务上；
3. 公司的管理层或大股东作出一些难以理解、或对少数股东不利的行动(这些情况在亚洲并不罕见)。
不少投资者会因结构性原因，在坏消息出现时抛售股票。但Comgest却视此为入市良机，低吸有内在价值及增长潜力的股票。例如在去年沙士期间，市场因当时的疫情纷纷抛售北京首都机场股份(694)。可是，Comgest Asia却预期该公司具有很大潜力，主要由于其具有首都国内外航班专营权，加上预期未来首都十年商业活动更为频繁，而2008年奥运会亦会为该公司带来正面影响。所以，在沙士期间基金趁低吸纳该公司股票。
被问及Comgest Asia 在何时表现优于大市和同侪时，Sisowath 表示，在去年中出现强劲复苏的时候，其他基金集中投资在周期性企业上，因而录得可观的回报；而Comgest Asia由于坚守原则，投资在非周期性股份上，故升幅较同业落后，但仍能维持不错的增长。
虽然2004年上半年经历沙士、下半年经济复苏时基金表现被同侪追上，但ComgestAsia的赎回率不高，并吸引了不少机构投资者。这是由于这些机构投资者认同Comgest Asia的投资理念和策略。此外，Comgest非常重视与投资者的沟通，基金经理与投资者有相同的理念，并“同坐一条船”，使基金有不错的增长。从另一角度而言，机构投资者视Comgest Asia是对冲基金及另类投资以外，另一个可获得长线稳定回报的选择。
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