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市况回顾
美元在纽约时段稍见回软，原因是昨晚美国的经济数据显示通胀压力温和，支持市场观望美联储采取循序渐进之加息步伐。但主要货币整体而言继续受困于近期窄幅内。现时经济前景及地缘政治局势之不肯定性令投资者表现极度审慎。与此同时，原油价格持续上扬，于昨日突破每桶44美元水平，亦令市场忧虑。尽管市场认为原油生产崩溃的机会不大，但
若危机实现将可对全球经济构成重大损失，不但刺激油价飚升，最终影响风险资产价值。纵然高能源成本仍未反映在汇市上，但事实上，此形势将成为投资市场于夏季沉静的交投中一枚计时炸弹。
华尔街股市过去一周升浪告一段落。油价飚升加上QwestCommunications与Priceline.com盈利报告令市场失望，带动纳指下挫33点至1859。杜指亦收低59点报10120。与此同时，美国国库债券轻微攀升，孳息全线收窄1-3点子。
展望
美国个人开支在五月份按月上扬1.0%后，六月份转为下跌0.7%，为自2001年9月以来最大的跌幅，亦逊于市场预期的仅跌0.1%。个人开支下滑主要因早前零售汽油价格上扬所致，而令人失望的数据亦与六月份零售销售下跌1.1%相吻合。事实上，今年第二季消费增长放缓至以年率计上升1%亦引起市场关注。与此同时，个人收入增长回软至微升0.2%，五月份为上升0.6%。报告亦显示储蓄率从1.2%攀升至2.0%，为近过去一年以来最高的水平。此外，六月份整体个人开支平减物价指数按年上涨2.5%，升幅与五月份相同。至于美联储用以对通胀作评估的核心指数升幅则放缓，在五月份按年上升1.6%后，六月份升1.5%，较市场预期的升幅为小。数据较美联储中位趋势市场认为2004年全年通胀预估的1.75%-2.00%为低，进一步巩固美联储的"循序渐进"政策。
欧元区方面，六月份生产物价指数按年上扬2.4%，升幅与五月份相同。虽然如此，以生产物价及消费物价计算的通胀均持续高企，超过欧洲央行订定2%的目标上限，可能令央行对其货币政策作出变更。与此同时，失业率连续三个月维持于9.0%，为自1999年10月以来的高位。
技术分析 欧元兑美元昨日试穿近期区间1.2000/1.2100失败。未来汇价应将继续以窄幅上落为主，但有机会因重要事件带动而移向两边，幅度可至1.1800/1.2200。
美元兑日圆正逐级下调，向109.50颈线迈进。若汇价回升将受阻于上日高位111.10。
纽元兑美元升势或暂时于0.6480见顶，并在0.6380/0.6480间整固。
与此同时，昨日美元兑加元下挫逾1个大点，扭转持续了两周的升浪。短期内，汇价或于现水平1.3180整固，并倾向下移挑战日前低位1.3060附近。阻力位为1.3220/50/75。
恒生银行
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