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[世华财讯]BMO利时证券认为，尽管加拿大消费者面临能源价格、借款成本和税负均较高的三大障碍，但若加拿大就业能稳定增长，加拿大消费支出前景仍比较乐观。
综合外电9月21日报道，二季度美国和加拿大实际消费支出年增长率均低于2%，分别为1.6%和1.3%，明显放缓。由于美、加两国消费支出占GDP的比重均相当高，分别为70%和56%，因此，若消费支出增长停滞，两国总体经济增长难以持续。
就加拿大而言，目前消费者面临三大障碍，能源价格、借款成本及税收负担均较高。尽管上述问题不会严重损害消费支出，但也不可忽视。
其中，能源价格是最大威胁，它是美国最近数月经济增长减速的主要原因，并可能损害加拿大消费增长趋势。二季度加拿大消费者的能源产品支出升至可支配收入的6.2%。因此，原油价格的轻微下降就将改善消费者支出前景。
借款成本的上升是加拿大消费者面临的一个新问题。此前加拿大利率的长期稳定下降导致家庭债务升至创纪录水平。不过，由于加拿大央行和美联储都无意过度升息，借款成本的上升不可能长期持续。BMO利时证券预计，截至05年下半年加拿大央行可能将基准利率从目前的2.25%升至4%，但也可能升息幅度更低。并且，由于近期美国经济数据持续疲弱，债券市场利率在最近数月有所下降，因此长期借款成本并不一定上升，故消费者利息负担尽管会增加，但并不会难以承受。
与美国一系列减税措施不同，加拿大家庭税负没有减轻，而随着04年许多省都开立各种名目税费以解决医疗保健的沉重开销。许多家庭的税负甚至开始有所增加。确实，自00年大选前税收减免以来，总体税负是有所下降，但目前这一趋势正在发生改变。
此外，消费者最为关注的问题是就业增长。尽管04年夏季加拿大就业率并未发生变化，总体新增就业人数达30万以上，年比增长2.0%。一直以来，作为短期消费者支出趋势的预测指标而言，就业增长指标要远胜于能源价格、利率和债务水平指标。从这个角度看，尽管近期就业增长减速问题显然值得关注，但加拿大消费者支出前景仍比较乐观。此外，虽然04年加拿大消费者信心略有下降，但仍在存在上述许多障碍的情形下保持着高水平。
总之，BMO利时证券认为，加拿大潜在消费支出仍然强劲，若加拿大就业能稳定增长，上述状况有望得以维持。
(汤衡 实习编译)
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