高盛：日本GDP虽意外下降但国内需求仍相当强劲

　　日本第二季GDP年率意外地自1.7%下修至1.3%，该数值较预期值为弱的原因有三：第一，存货下调的幅度加快，由初值的-0.1%明显地向下修正至-1.0%；第二，公共固定投资下调幅度也有加剧的现象，由初值的-19.0%向下修正至-25.2%；再者，原本市场预估私人资本支出可望大幅向上修正，但结果显示私人资本支出修正值大大低于预期，仅自0。0%增加至4.9%。　

　　但高盛认为日本最终国内需求其实仍相当强劲，且日本的存货水平其实并未如同美国存货明显膨胀，故第二季大幅去化存货的动作，在未来将不会对日本经济活动形成累赘，也因如此，高盛认为没有因素可让市场对于日本未来经济失望，而市场的焦点也逐渐转移至观察7月以后的表现。　

　　远观未来，高盛预期日本第三季GDP年率将会介于2.5%至3.0%之间，而下一个必须注意的是日本在10月1日发布的第三季短观报告中的数值变化；虽然近几个礼拜日本长债殖利率呈现快速下降的趋势，但高盛认为，殖利率下降至近1.5%已不甚合理，建议投资人可采取放空的策略。