|
[世华财讯]美林的经济学家认为，年底前美联储将把利率由当前的1.50%调高至2%，之后在05年则将保持利率稳定。
综合外电9月17日报道，美林(MerrillLynch)目前预期，美联储(Fed)在9月21日会议中加息25个基点后，紧缩周期将告一段落，但出于慎重，美林仍预期美联储会在11月份会议中再次加息25个基点至2%，之后在05年保持利率稳定，这是大型投资银行最悲观的货币政策预
期之一。
各投资银行普遍认为联邦基金利率年底将升至2%左右，但对于05年利率是否持稳却是各执一词。
美林将货币政策预期的改变归因于美国经济增长的放缓，并称，这种改变也将给其对债券市场的看法带来积极影响。
美林的经济学家在致客户报告中表示，市场普遍预期05年年初美联储将把联邦基金利率提高至2.5%的水平，之后保持该利率不变，美林原先的观点就比普遍预期悲观。但基于最近美联储的种种言论，以及核心通胀率提前触顶、美国经济在第二季度放缓后没有获得很强动力的事实，美林现在预期，联邦基金利率将在04年11月份达到2%的最高点。
实际上，以往影响美联储决策的通胀压力已经减轻，美国商务部公布数据显示，美国8月份消费者物价指数(CPI)上涨0.1%，而不包括食品和能源价格的核心CPI指数年比上涨1.7%，涨幅有所下降。这些数据都在美联储可接受的水平之内。
美林对经济的悲观情绪是否会引起各投行的共鸣尚不得而知。雷曼兄弟(LehmanBrothers)的经济学家8月底向客户们表示，他们预计美联储将在年底前把联邦基金利率提高到2%，并在此后的半年中维持利率不变，然后再度上调利率。
一段时间以来，多数顶尖的经济学家一直预计美国经济增长将会走软，但他们仍一致认为美国经济增长处于一个可观的水平。在9月8日的证词中，美联储主席格林斯潘(AlanGreenspan)好像放弃了经济仍疲软的观点，称美国经济似乎已经重新获得了一些动力。
9月14目，美国政府公布，若不包括疲软的汽车销售，美国8月份零售销售出现增长。瑞银(UBS)的分析师表示，该数据应当会增强美联储对经济增长正在改善的信心。并补充称：＂总体来看，该数据进一步支撑了我们的预期，即美国第三季度消费支出已经反弹，折合成年率的实际增幅向4%左右迈近，高于第二季度的1.6%。＂
虽然格林斯潘的言论没有改变货币政策预期，但对很多市场人士来说，这意味着始于春季末又在夏季多数时间里持续的经济缓慢增长、招聘活动疲软的状况宣告结束。其他一些美联储官员上周也附和了格林斯潘的言论；一些人甚至开始预测，美联储需要升至何种水平才能既不刺激也不限制经济增长。
旧金山联储总裁耶伦(JanetYellen)在一次讲话中表示，多数评估结果显示当前的中性利率在3.5%至4.5%之间。她的言论暗示，美联储在加息之路上还要付出更多努力。
无论怎样，美联储在货币政策上有无作为都对整个经济的影响并不会太大。在6月底开始的整个货币紧缩周期中，债券交易员们对美联储的举动完全是不屑一顾。
以往对利率变动最敏感的两年期国债大幅上扬，未受美联储加息影响。在6月30日美联储首次加息当日，两年期国债收益率收于2.69%，9月16日尾盘在2.41%左右。加息并没有影响到经济的各个方面。
此外，9月16日债市交易活跃，此前费城联储的报告显示，9月份该地区制造业增长较前月大大减缓，也低于市场预期。对一些人士来说，这意味着美联储认为已告结束的经济疲软状况实际上可能依然存在。
美林的经济学家认为，只有一连串相当明确的证据才能使他们放弃最新的货币政策预期。当前迫切需要的是通过股市的上涨或是更多减税措施(不过这两种情况不大变为现实)来刺激需求。要么债市需要持稳并继续通过低借款利率水平和新一轮的按揭再融资来刺激经济。
(龚山美 编辑)
免责声明：本文所载资料仅供参考，并不构成投资建议，世华财讯对该资料或使用该资料所导致的结果概不承担任何责任。若资料与原文有异，概以原文为准。世华财讯信息部：editor@shihua.com.cn电话：010-58022299转235
| 
