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美国经济数据好坏交杂，英商宝源投资集团认为升息趋势已激活，预期下周美联储将升息一码，不过11 、12月是否继续升息，仍有待密切观察劳动市场情况。
美联储今年以来二度升息，联邦基金利率上升50个基本点达到1.5%，而美联储官员近期也明确表明，以美国目前的经济成长速度，将足以支持他们未来持续升息以控制通胀。
宝源投资集团认为，韩国未来几个月内需与出口成长力道仍然疲弱，韩国央行降息的可能性仍大，以布局韩国债市比重较高的亚洲债券型基金为其一选择；而预期欧盟新成员财政结构改善及债券评等未来被调升机会高的情况下，布局新兴欧洲债市亦为另一选择。韩国降息可能性仍大，可布局南韩债市比重较高的亚洲债券型基金
欧洲央行在前几年最被常诟病之处应该是其政策的僵固性，亦即在科技泡沫后的景气衰退期间，降息不够积极，然而如果从今日多数国家面对油价涨幅来势汹汹，而担心原物料上扬引发通膨的危机来看，欧洲央行过去的“僵固”或许有先见之明。 欧洲央行并未促成市场大量的资金泛滥，亦无创造信用泡沫，这将使得欧洲经济在以美国为首的升息风下，所受到冲击将相对较小。
此外目前欧元区的经济成长属于温和成长，欧洲央行预估欧元区2004年的整体经济成长率为1.9%，2005年的经济成长率为2.3%，内需消费亦尚未快速上扬， 而欧洲央行总裁特里谢有信心于明年欧元区的通膨将可控制于2%以内，因此欧洲央行未来的利率决策不必然随美国起舞。
另外值得投资人长期注意的为新欧盟成员，随着中、东欧10国于今年5月1日起加入欧盟后，新成员与西欧工业国家市场的整合将更为直接，新欧盟成员的营业税率远较西欧工业国家低10个百分点以上，吸引直接投资的资金将有利债券走势；而新欧盟成员低廉的工资俨然成为另一个外包天堂；同时新成员国必须达到“马斯垂克条埮”的标准后，将于2007年至2010年才能加入欧元区，预期未来几年，各国将朝符合马斯垂克条埮标准努力。
由于上述影响，未来新欧盟成员外汇存底的累积、财政结构的改善及债券评等调升将是可期的，投资组合中长期布局新兴欧洲债市应为升息环境下投资债券的另一选择。
英商宝源投资集团
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