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美联储主席格林斯潘的国会证词确立了本月21日第三度升息的可能性。虽然八月份受到油价纷扰，但通胀压力仍然控制得宜，且美国经济可望重新激活扩张动能，缓步升息的基调大致维持不变。根据最新9月针对华尔街28家券商与投资银行所作的调查显示，除了荷兰银行与SunTrustBank维持1.50%的看法外，93%券商认为9月21日美联储将再度调升25个基点，使现行1.50%联邦基金利率升至1.75%水准。
富兰克林证券投顾表示，目前美国实质利率约为负0.3%，但由于景气持续复苏，负的实质利率将无法成为常态，因此联邦基金利率势必持续调整至中立的水准，除非遇到突发的重大经济利空或是恐怖攻击，否则9／21的利率会议应维持升息25个基点的举动。
此外，富兰克林证券投顾认为，升息是景气扩张下必然的趋势，投资人应以理性面对。且根据长期观察，无论股市面临多头或是空头期间，价值型投资的表现均优于成长型；展望第四季股市反弹行情即将激活，但油价、升息、恐怖攻击、总统大选等许多变量仍然存在，因此以价值型投资来参与股市的资金行情是现阶段稳当的投资策略。
彭博信息8月30日统计全球前十二大券商对于资产配置的建议，股票平均建议部位为64%、债券平均建议部位为24%，整体而言国际主要券商仍偏重股票布局，显示多头行情正等待上场，根据券商平均预估价位来计算，美国股市第四季仍有6-7%的上涨空间。
富兰克林证券投顾表示，高涨的国际原油价格引发停滞性通胀的疑虑，部分券商与投资人对股市前景较为保守，但其实从去年三月至今，全球股市与景气采温和的步调成长，物价并未大幅飙涨，供给与需求也未严重脱勾，因此当市场出现停滞性通胀疑虑的非理性卖压时，反而提供了投资人赚得低价投资的机会。
不过缓步升息已成为国际的金融趋势，“高收益、高股利、低利率敏感度”的价值型商品将是因应通胀与升息时代下的最稳当选择。
建议积极型投资人留意美国高科技股与全球新兴市场的技术性反弹，稳健型投资人以价值型股票为投资主轴，再纳入类股类债的中间型商品，例如美国高收益公司债，至于保守型投资人则采股债五五配置的策略。
富兰克林坦伯顿集团
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