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[世华财讯]德意志商业银行认为，若加拿大央行8日并未升息，加元将出现回调；而若果然决定升息，加元可能面临一些获利了结盘的打压。
综合外电9月8日报道，目前市场对加拿大央行将在未来数月中升息已无疑议，特别是在8月30日当周美国8月就业数据公布之后，唯一不确定的因素就是加拿大央行升息的时间。
市场预期加拿大利率水平将上升的关键原因在于加拿大央行的大量强硬讲话（和报告）。最近，加拿大央行副行长隆沃思称，加拿大经济处于稍高水平，且产出缺口在缩小，加拿大央行将有必要减少货币供应量以避免通胀压力上升。同时，加拿大消费者物价指数（CPI）已经上涨。尽管加拿大可能是一个石油净出口国，但油价高企仍给消费者带来消极影响。加拿大7月核心CPI升至自03年12月以来的最高水平1.9%（年率），比加拿大央行目标区域1.0-3.0%的中点仅低0.1%，该数据是加拿大央行监控的指标之一。
美国进口额占加拿大全部出口的约80%，而这也构成加拿大GDP的相当大的一部分，因此，德意志商业银行认为，就加拿大央行升息时机的选择而言，一个重要的不确定因素是当前美国经济增长的放缓。不过，美国8月就业数据基本符合预期有助于降低升息疑虑，尽管这并不是影响决策的主要因素。
此外，在加元升值的情况下，加拿大出口却仍大幅上升。自5月以来，加元的贸易加权指数已经上涨7%以上，而加元汇价则已从02年中后期的低点攀升了19%以上。02年中后期时，美元兑加元接近1.60。加元升值没有损害加拿大出口。最新贸易数据显示，加拿大6月贸易盈余处于周期高点，其中出口月增4.4%，进口月降3.7%；若以年率计算，6月出口增加20.1%，进口则增加9.3%。
加拿大央行已经做好升息准备，而美联储已经升息25个基点，且市场广泛预期美联储在04年余下的3次货币政策会议上还将继续升息，8日加拿大央行似乎没有理由不升息。目前加元处于上升趋势之中，若加拿大央行8日并未升息，加元面临回调风险，尤其是在国际货币市场（IMM）仍有相当可观的投机性加元多头头寸存在的情况下。不过，德意志商业银行认为，尽管加元在利率决定后可能出现回调，但市场对加拿大央行仍将在一个月后升息的观点仍将导致投资者逢低吸引加元。
德意志商业银行认为，鉴于近期加元全线走强，若加拿大央行8日决定升息，加元可能会出现一些获利了结盘，建议在美元兑加元、澳元兑加元反弹时建立空头。
(汤衡 实习编译)
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