预期英国央行将在05年第一季度加息至5.25%或更高水平

　　[世华财讯]多数经济学家预期，为抑制经济过热，英国央行将在05年第一季度加息至5.25%或更高水平。

　　综合外电8月24日报道，因英国住房市场正在降温，而油价上涨很可能挫伤全球经济增长，外汇和债券市场的不少交易员眼下赌定英国央行(BankofEngland)的基准利率04年只会再上调一次。但如果多数经济学家的预期是正确的，这些交易员将在05年初损失惨重。

　　在接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)调查的21位伦敦经济学家中，16位预期英国利率将在05年第一季度升至5.25%或更高水平。只有4位认为英国利率的峰值将达到5.0%，1位认为目前4.75%的水平已是本轮加息高点。

　　部分经济学家甚至称，利率需达到5.5%-6.0%才能起到抑制经济过热的作用。

　　花旗集团(Citigroup)经济学家迈克尔.桑德尔斯(MichaelSaunders)说，只有很少的迹象显示住房市场在降温，而经济增长比人们想像的更为强劲。他预计05年英国央行基准利率将升至5.5%，且本轮加息的峰值可能更高。

　　除住房市场外，经济学家认为紧张的劳工市场、不断增长的公司利润以及过量的流动资金，这些都将促使英国央行货币政策委员会将利率上调至高于市场预期的水平。

　　英国央行8月早些时候发布的季度预期称，英国国债的收益率预示着04年底基准利率将升至4.9%，到05年末将升至5.0%。23日，卖空英镑的期货合约显示，投资者预计利率到年底将升至4.9%，且消化了05年末升至5.1%的可能性。

　　一位因个人观点与其公司交易员相去甚远而拒绝透露姓名的经济学家称，在最近的数据中很难看出一种趋势，他对某些人一直胸有成竹地作出解释感到奇怪。他预计年末前英国利率将升至5.25%，05年第一季度有望突破5.5%，形成本轮加息峰值。

　　长期以来英国货币政策委员会一直担心英国住房价格上涨(较上年同期涨20%)会导致支出膨胀，因消费者基于大涨后的房屋价值进行举债，如物业套现贷款。但最近的货币政策委员会声明称，住房市场已显现出降温的初步迹象。

　　汇丰(HSBC)的经济学家约翰.巴特勒(JohnButler)称，住房市场正在降温，目前还只是一个希望或是一种信念，这种(希望)被英国央行的报告所鼓舞，但我并不赞同。表明该市场降温的证据少之甚少。他预计05年英国利率将在5.5%达到峰值。

　　巴特勒指出，众所周知，住房价格调查一直起伏不定。最近的调查之所以显示7月份价格较6月份增速放缓，是由于6月份的增幅极高。

　　英国银行协会(BritishBankersAssociation)8月16日当周称，英国银行7月份抵押贷款额增长57亿英镑，略低于6月份64亿英镑的增长水平。单凭这个数据或许可以理解为住房市场正在降温，但7月份的增长仍与近几个月58亿英镑的平均增长水平相当。

　　经济学家们还指出，英国住房市场在夏季假日期间往往比较低迷。他们还表示，货币政策委员会多次试图指出本轮住房价格的上涨已到顶，但住房价格仍一升再升。

　　Fathom FinancialConsulting的经济学家丹尼.加贝(DannyGabay)预计，英国利率的峰值将在5.0%。

　　有经济学家称，英国货币政策委员会并没有对劳工市场趋紧给予足够重视。目前英国2.7%的失业率已处于七十年代初以来最低水平，预计接下来要求上调工资的呼声将加大，并最终导致消费者价格指数上扬。

　　企业利润增长也将对中期通胀构成威胁。欧洲企业利润预计04年将增长20%，英国公司很可能在05年初货币政策委员会本轮紧缩周期接近尾声时支付2000年以来的最高奖金。

　　经济体系的多余现金也是一个问题。英国7月份M4货币供应量增长8.9%，为01年2月以来最高增幅。

　　Lombard StreetResearch的经济学家马丁.麦克马洪(MartinMcMahon)说，经济体系中大量流动资金，这渗透到了支出领域。他说，企业有大量现金，这对投资和利润分配来说是个好迹象。利率将不得不达到至少5.50%的水平，他对交易员的低预期感到非常诧异。

　　对于认为利率已经达到峰值或将在5.0%达到峰值的经济学家来说，他们或许认为接近每桶50美元的原油价格正在阻碍全球经济增长。

　　雷曼兄弟(LehmanBrothers)的经济学家艾伦.斯尔(AlanCastle)称，全球经济前景已经因油价上涨而变得黯淡。美国的增长已经受到抑制。卡斯尔预计英国利率将保持在4.75%。

　　英国货币政策委员会已表示，现在的英国已不像前几次石油危机时那样依赖石油。

　　日本摩根大通(JPMorgan)的经济学家马尔科姆.巴尔(MalcolmBarr)称，接近49美元的原油价格并不在货币政策委员会的预期之内，但他猜想全球经济对这种油价应可以应付。巴尔预计04年晚些时候美国经济将加速增长，他预计英国利率将在05年年初以5.25%的水平达到顶峰。

　　桑德尔斯表示，考虑到目前的英国和全球经济增长势头，英国央行货币政策委员会可能宁愿加息过猛也不愿让其保持在过低水平。

　　(龚山美 编辑)

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