油价高涨使美联储陷入两难境地

　　[世华财讯]虽然美联储官员们已表示，为抑制通胀，即便经济增长难如人意，他们也要使利率水平回到中性，但由于油价高涨将损及美国经济使美联储陷入了两难境地。

　　综合外电8月23日报道，虽然美国8月份的大部分数据尚未公布，但已经公布的两份美联储地区制造业报告表明，制造业增长出人意料地放缓，华尔街多数分析师将他们对美国经济增长的预期进一步下调。尽管美联储(Fed)主席格林斯潘(AlanGreenspan)及其他官员对美 国经济前景可能信心十足。

　　虽然美国经济增长放缓尚未严重到让分析师谈及衰退的地步，但华尔街越来越多的分析师认为，美国经济以几个月前的强劲步伐继续增长的可能性不大。

　　油价攀升是美国经济增长放缓的罪魁祸首。由于交易员和投资者担心伊拉克局势动荡以及恐怖主义威胁阴魂不散，原油价格不断飙升，有时能在一个交易日内屡屡创历史新高。20日，纽约商交所原油价格历史上首次突破了每桶49美元的价位，自然而然，每桶50美元就成了油价冲刺的下个目标。

　　美联储8月10日在作出加息决定时承认，油价高企是导致美国经济增长疲软的主要因素。并称，油价居高不下给经济造成的影响只是暂时的。但美联储的这种乐观观点越来越难以在华尔街上获得认同了。

　　20日，雷曼兄弟(LehmanBrothers)的经济学家们下调了对美国经济增长预期，同时修正了他们对美联储在经济增长可能放缓的情况下制定货币政策的预期。

　　雷曼兄弟驻纽约的经济学家伊桑.哈里斯(EthanHarris)和约瑟夫.阿贝特(JosephAbate)在给客户们的报告中称，直到最近，他们认为美国经济强劲增长能够延续到05年，因此，即便经济增长未来将会放缓，也应能保持稳定增长势头。但近期的一系列经济数据不得不让我们下调对美国经济增长的预期。“

　　哈里斯和阿贝特表示，他们之所以下调对美国经济增长的预期，是由于就业和零售销售有放缓的趋势，油价持续攀升，恐怖主义阴影挥之不去，以及经济领域存在着其他失衡现象。雷曼兄弟现在将其对05年美国经济增长预期由原先的3.7%下调至3.3%。

　　雷曼兄弟的经济学家还预计，美联储在04年年底时将把联邦基金利率从1.5%上调至2.0%后，05年夏季之前将不会再度加息。

　　另外，费城联储银行20日对经济学家的一份调查表明，经济学家们也对美国经济前景持更为悲观的观点。调查发现，30位受访者对下半年经济增长的预期要低于3个月之前。

　　费城联储银行称，经济学家们普遍预期，未来2个季度美国实际经济年增长率将达到3.8%，低于他们先前预计4.1%的增幅。该行还表示，由于下调了美国经济增长率预期，经济学家们正考虑下调对04年下半年美国新增就业人数的预期。

　　美联储官员们乐观地认为，夏季过后油价给经济带来的负面影响将会减轻。但问题是油价上涨迫使消费者要为此支付额外的费用，因此他们在其他领域的支出就下降了，从而影响了整体经济的增长。尽管8月16日当周早些时候美国公布的7月份消费者物价指数表明，当月汽油价格有明显回落，但许多经济学家认为，这种回落可能只是短暂现象，因全球市场上原油价格仍在不断攀升。

　　在20日公布的一份研究报告中，汇丰(HSBC)预期，油价上涨给经济带来的冲击可与20世纪70年代末期以及1999年和2000年时相提并论，但不如20世纪70年代初期那样严重。扣除通胀因素后，油价处于1986年以来的最高点，但只有1980年时最高值的一半。

　　经济学家们表示，风险在于油价对经济的负面影响可能持续下去，而此时全球经济复苏尚显脆弱，企业界仍不愿招募新员工和进行新投资，最重要的是，消费者的偿债负担非常沉重。这些因素导致04年下半年美国经济增长前景存在着不确定性。

　　汇丰分析师称，令人感到安慰的是，美联储加息的压力可能也会降低。实际上，美联储在经济增长放缓、债券价格回升时仍坚持加息的做法已经受到了市场的质疑。不少观察人士对美联储的货币政策提出了质疑。

　　美联储加息的理由是，目前利率仍处在相当低的水平，这种低利率需要回归中性，因为只有在经济处于困境时才适于保持这一利率水平。美联储官员对于何谓中性的利率水平没有给出任何暗示，但他们已表示，即便经济增长难如人意，他们也要使利率水平回到中性。但现在看来，这个目标实现起来的难度越来越大了。

　　(龚山美 编辑)

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