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虽然温和的通胀数据给美联储提供了暂缓加息的空间，但多数经济学家认为，受诸多因素推动，美联储将继续实行更多加息举措。这些因素包括近期经济疲软将被证明是暂时性的。
综合外电8月18日报道，经济学家称，美国17日公布的7月份消费者物价指数(CPI)展现出一个温和的通胀环境。美国劳工部称，美国7月份总体CPI下跌0.1%，剔除食品和能源价
格的核心CPI仅上涨0.1%。与03年同期相比，总体CPI上涨3%，但经季节因素调整后的涨幅为4.1%，仍处于较高水平，核心CPI仅上涨1.8%，位于市场所认为的令美联储满意的区域之内。在大多数情况下，这将足以使美联储暂停加息步伐，至少等到经济更加企稳之后。
瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)驻纽约的资深经济学家史帝芬森(Kathleen Stephenson)称，目前看来没有迹象表明通胀前景令人堪忧。要说有什么不同的是，你会看到核心CPI中再次显现出些许通胀压力，这与经济增速减缓造成的需求下滑是一致的。
一连串的经济数据，从6、7月份就业市场萎靡不振的报告到各地区制造业调查结果的疲软，都预示着美国经济增长正在放绘脚步，增长率更趋于与其长期增长潜力一致。在这种环境下，一些观察人士认为，美联储维持利率不变的可能性很大。
但多数经济学家称，美联储不可能将CPI数据作为暂停加息步伐的理由，因美联储依然坚信，经济走势向好，尽管最近面临很多困难，但这种趋势仍不会改变。此外，美联储官员们希望将利率水平从目前这种由危机引发的低水平位置拉高。这是美联储当前一轮紧缩行动的主要驱动力，一些人认为它可能将关键的联邦基金利率在一年内提高到当前1.50%的两倍。
令CPI数据的分析变得错综复杂的是，7月份消费者物价指数中的能源价格下滑。高昂的能源价格通常会带来相互矛盾的影响，它在短期内并不能真正导致通胀，反而会削弱消费者在其他商品和服务上支出的能力，从而阻碍经济增长。美联储在8月10日加息时，将美国经济近来放缓的主要原因归咎于能源价格上涨，并预计这种情况是暂时的。
表面看来，CPI数据的确受到能源问题的影响很大。美国7月份通胀率的回落主要受到机动车燃油成本下跌4.0%的推动，5、6月份这部分价格分别上涨8.0%和3.0%。较一年前相比，机动车燃油成本飙升了26.5%。
然而，人们必须要把7月份CPI数据和其他消息(主要是屡创新高的原油价格)权衡考虑，这种价格割裂的状况令经济学家们没有过多在意汽油价格的走势。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家在客户报告中称，最新调查表明，尽管原油价格上涨，但汽油零售价格依然较为稳定，这对经济是有利的。但这种现象是暂时的，在9、10月份以前CPI指数中的能源价格可能不会大幅上扬。
当前困扰能源市场的主要问题都和不可预见的因素有关，这给美联储官员和私人经济学家的预测增加了难度。实际上，油价飙升一直受到恐怖主义威胁和伊拉克战争影响，而这是全球最大产油地区面临的主要威胁。
17日公布的美国全国商业经济学家协会(National Association of Business Economists)调查显示，40%的成员认为经济的最大威胁是在恐怖威胁方面，而3月份这一比例为19%。该协会的多数成员认为，美联储需要进一步加息。然而受访者中只有9%将通胀问题作为他们的首要担忧。
因此，经济前景的不确定性依然挥之不去。17日公布的其他数据表明，美国7月份工业产值温和增长，新屋开工状况继续呈现良好态势。但6月份工业产值由原先已经很疲软的数字进一步向下修正。实际上，每一个良好数据总是伴随着一些仍然低迷的其他数据──多数是就业相关的数据。美联储是否愿意抛开过去几个月的疲弱表现，相信未来形势将越来越好，并从利率中体现这一点，依然是左右人们预测的关键。
德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的经济学家凯里。利兹(Cary Leahey)称，目前他认为美联储需要一个不加息的借口，但消费者物价指数不足以改变美联储的加息进程。如果零售销售及就业数据表现良好，美联储将继续加息。
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