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通过对日联控股可能与三菱东京金融合并，日本政府推进邮政系统的私营化改革两大热点问题的分析，摩根士丹利认为，日本经济复苏的迹象开始在更大范围内显示出来，日本公司的评估前景有所改善。
综合外电8月9日报道，上周(8月2日-6日)日本公司的一系列动向显示该国的商业并购活动已开始繁荣起来。这种繁荣其尤其体现在以下两个方面：其一，市场纷纷推测经营不
善的零售银行日联控股(UFJ Holdings Inc。)可能会被其债务方交与日本产业复兴公司(Industrial Revitalization Corp。of Japan )；其二，小泉政府对日本邮政系统进行私营化改革的计划正逐渐成形，并且显得比最初更为激进。
通过考察以上两方面的进展，摩根预测，日本公司的资本运用效率将得到提高，成长趋势将会增强，而收入和风险溢价的增加也会促使评级单位给予日本公司更高的质量评估。
日本零售业重组
日本零售业的重组其实已历时10余年，总的数据显示该行业的经营也取得了真正进步。据2004年3月日本财务省的数据显示，当时日本零售业的总负债额已有1998年3月高峰期时的82.2万亿日圆降至74.3万亿日圆。同此同时，零售业股东的资产也由15.6万亿日圆增至26.5万亿日圆。
零售银行日联控股已推行了两项重大重组改革，并被债务方免除了大量债务，此外该公司还在谋求与三菱东京金融集团(Mitsubishi Tokyo FinancialpuorgInc。)进行合并。日本监管机构金融服务局(FSA)曾对日联进行全面的调查，并责成该银行大幅削减坏帐，尽快恢复盈利能力。日联控股的债务方担心，与三菱东京金融的合并可能仍不足以让该公司摆脱经营不善的境地，因此他们开始对把日联控股交与日本产业复兴公司产生兴趣。这样做的好处之一就是，在重组完成后，债务方依然剩余的贷款可以自动地得以升级。截至发稿时，日联控股的管理层尚未同意这个计划。鉴于政府拒绝介入此事，日联控股被三菱东京金融集团收购的可能性将会增加。日本内阁官房长官细田博之( Hiroyuki Hosoda)明确表示，政府不会强迫两家公司进行合并。此外，收购竞争者三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group)最后胜出的机会显然不大。
摩根认为，通过此事可以看出日本零售业的两大变化。首先，由于日本监管机构金融服务局对各家银行的态度更为强硬，导致银行对借款者的态度相应强硬。其次，通过先前案例的比较，业界对于日本产业复兴公司所起作用的理解更为透彻。第三，日本政府对于经营不善的公司的态度也有扶持转而倾向自我解决，尽管这可能带来大规模的公司裁员。
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