油价上扬并未显著影响外汇市场

　　一、油价的影响将慢慢显露

　　这可能只是一个相对紧急的问题。石油对经济的影响是循序渐进的，并且价格高度透明，因此创历史高点的油价或许会让你睁大眼睛，但还不至于像经济数据那样对市场造成突然冲击。

　　从这个角度讲，市场对高油价的反应可能会慢慢显现，保持一个长期趋势，而要想看出高油价对经济的影响，可能还要从陆续公布的通货膨胀、消费者支出以及公司业绩等数据中寻找线索，因为油价上涨最终会对这些经济指标产生影响。

　　道琼斯援引J.P. Morgan PrivateBank的全球外汇部门负责人劳里．卡梅伦(LaurieCameron)称，从这个意义上说，当前的油价水平已经被市场消化。

　　她说，市场对油价的最大反应发生在7月初，当时由于俄罗斯的尤斯科石油公司(OAOYukos)面临种种问题困扰，加之伊拉克一条石油管道发生爆炸，近期交割的原油期货价格暴涨至每桶40美元。尽管当时油价并不是历史高点，但一连串的事件却让很多人相信，高油价将从此保持下去。

　　卡梅伦说，当尤斯科问题变成市场的心头之虑，伊拉克石油管道又在同一周发生爆炸，很显然油价的这一水平不可能是暂时现象。

　　近几个交易日市场一直这样评价高昂的油价：可能对美元有利，也可能不利；可能对日圆造成压力，给加元带来好运。但关键词都是“可能”。在多数情况下，市场波动被认为可能是受油价驱使时，其走势很容易因交易员头脑发热而发生变动，具体表现为技术性交易或市场的头寸调整，交易员们对市场正在与油价的影响背道而驰这一现象根本不为所动。

　　Foreign ExchangeAnalytics的合夥人大卫．吉尔摩(DavidGilmore)在周三发表的研究报告中称，如果说眼下市场有什么不正常的现象，那就是缺乏对能源价格的整体关注。他说，甚至格林斯潘(Greenspan)都已经将6月份的消费下降归因于能源价格上扬，而且高油价持续的时间越长，它对非石油产品的渗透就越多。

　　二、双刃剑

　　高昂的石油价格可以充当“税收”的角色，从消费者和公司手中敛走用于购买其他商品的钱财，从而导致经济增长放缓、央行保持低利率水平。但石油的暴涨也可能渗透到其他消费者价格领域，导致通货膨胀加剧、并促使央行更大胆地加息。

　　经济学家们倾向于相信，已经开启货币紧缩周期的Fed或许对油价拖累经济更加担忧，而不太在乎其对通货膨胀的拉动。在这方面，Fed已经基本上将石油对通货膨胀的影响置之度外，称最近的价格上涨只是暂时的。

　　但外汇市场本身并没有这种把握，因此在判断高油价将产生何种影响时多半采取观望态度。

　　(胡利君 编辑)

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