摩根士丹利预期欧元区第二季度经济增长0.5%

　　[世华财讯]欧元区2004年夏季经济指标普遍优于预期，摩根士丹利预期欧元区第二季度经济增长0.5%，未来数月内，欧元区经济可能继续稳步发展。

　　摩根士丹利8月4日消息，该机构驻伦敦分析师格利玛尔迪（AnnamariaGrimaldi）表示，2004年夏季欧元区迎来一些利好消息，最新一批的商业调查和经济指标令人惊讶地优于预期。

　　2004年夏季欧元区迎来一些利好消息。事实上，最新一批的商业调查和经济指标出人意料地高于预期。周初德国Ifo和意大利ISAE调查结果优于预期，这和比利时制造业所传来的乐观信息不谋而合。本周（8月2日当周）晚些时候，法国制造商的乐观情绪也显示好于预期。而西班牙的工业信心同样得到提升。只有荷兰的制造业情况表现不佳。考虑到这些新信息的含义，摩根士丹利的商业周期分析工具已经对增长给出了更积极的预测，这意味着欧元区经济增长甚至可能在7月就已经略有加速。

　　社会需求最终也有了显著提升。7月调查中的惊人表现主要来自于一些不谋而合的指标，特别是来自于社会需求，而这最终导致摩根士丹利的预测结果出现了大幅改善（上升了一个标准差的0.3点），超过了该值的长期平均值并达到最近一次在2001年4月时曾创下的水平。整个欧元区制造商都不约而同地出现改善。比利时、德国和意大利的生产商首当其冲，而荷兰和西班牙制造商则紧随其后（分别上升了一个标准差的0.4点和0.2点）。同时，法国的社会需求比较稳定，仅上升了一个标准差的0.1点。

　　国外订单进一步刺激了（社会需求）。总体而言，需求的上涨似乎源自出口，这一点可从IFO的调查对国外订单预测的提升中体会出来。换言之，将欧盟内部贸易的影响分离出来单独考量以评估国内需求趋势是比较困难的。摩根士丹利很早就已经指出了个人消费的提升和公司资本支出的加速。不过，强有力的数据显示，迄今为止，只有法国的消费者支出比较积极。

　　令人鼓舞的消息还来自于资本商品和半成品生产者。尽管消费者尚未传递出强劲信号，但由于生产已经进一步上升，且有关订单的预测向好，摩根士丹利也因此进一步看好资本商品部门。半成品生产商也报告了当前生产和订单的加速增长。不过，消费品部门的生产还没有提高。

　　生产仍在上升，但预期也在调整中。7月份的调查中进一步的利好消息来自对当前生产指标的评估，该指标得到了进一步的证实，提高了一个标准差的0.1点。并且，这一改善在各个国家都比较普遍。目前的生产情况与生产商在三个月之前的预测是完全一致的，而这也是这一复苏阶段的可靠性的一个信号。负面消息则是生产商调整了他们的预期，平均来说下降了一个标准差的0.2点。欧元区各国都在调低产出计划，只有比利时例外，该国的产出计划提高了半个标准差以上。德国的预期比较稳定。尽管低于一个月以前的水平，但仍保持在长期平均水平以上。

　　摩根士丹利的早期GDP指标暗示调整过的对欧元区经济第二季度增长0.5%的预测可能面临向上压力。在未来数月内，欧元区经济可能继续稳步发展，尽管对工业产量预期的修正意味着增长速度将不会进一步提高，而是将变得有些温和。

　　(汤衡 实习编译)

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