摩根士丹利经济学家认为美国04年下半年经济仍将强劲增长

　　[世华财讯]摩根士丹利美国首席经济学家，美国商业经济学会会长理查德?伯内尔预期，受企业资本支出及雇工需求增长的带动，04年下半年美国经济仍将强劲增长。

　　综合外电8月3日报道,摩根士丹利美国首席经济学家，美国商业经济学会会长理查德?伯内尔（RichardBerner）称，弱于预期的美国第二季度的部分经济数据可能使市场及经济学家对美国第二季度GDP强劲增长产生怀疑，但数据讯息却显示美国经济增长势头依然强劲。

　　理查德称，美国第二季度经济的实际增长速度下降1.5个百分点至3％，为1年多来最慢。实际最终需求下降3％，实际消费支出增长下降，增幅仅为1％，但这种经济增长减缓势头只是暂时的，他表示，过去3年的GDP增长数据为其提供了佐证，美国企业对雇工及资本支出的需求压抑已久，且日益强劲，这些需求的爆发将推动经济加快增长。

　　理查德称，经济数据显示以下美国在两个领域的增长减速是暂时性的：

　　一是04年春季美国汽车实际产销量下降了3％，大幅低于预期。虽然汽车工业在美国经济增长中仅占3％，但其表现经常被视为短期经济发展势头改变的标志，因此，美国最主要的汽车工业基地底特律的多数厂商均在04年春季减产，以期利润能有所提高。但由于销售量下降，汽车库存远高于常时水平，部分产品库存甚至可供应100余天的需求，使美国三大汽车生产商不得不减产约25％，为8年来最大减产幅度，汽车生产商们加大努力刺激需求，7月汽车销量有所上升，预期可能不会继续减产，但除汽车以外的数据则显示，库存仍低于常期水平，预期后期产量仍会增加。

　　二是能源方面。2004年春季美国增长较为缓慢的除了汽车生产，还有能源方面。能源价格高企降低了个人实际可支配收入水平。2004年上半年美国个人可支配收入年比增长6.5％，但由于同期消费价格上升了3.5％(这也是自海湾战争以来的最大增幅)，使得实际可支配收入的增幅减少了一半，但理查德预期，若油价保持稳定，美国总体通胀水平将回落至2％左右，这样个人可支配收入将有实质性增长，从而支撑消费支出增长。

　　理查德称，美国在每年7月初都会将过去3年的经济增长数据及收入数据进行重组性的调整分析，以使这些数据更精确，更可靠，展示出当时经济发展的真实情况，及对未来几年经济发展前景的暗示。例如2年前重组后的数据即反映了2001年开始的经济衰退情况。而在此次数据调整过程中，部分经济学家认为，由于2002年就业市场疲弱，可能导致对前几年GDP增长率及个人收入数据的向下修正，也就意味着其实际经济增长的减缓。但理查德认为，尽管此次数据重组可能小幅向下修正此前数据，但产出数据不会调整。

　　他表示，个人收入的提高仰赖于就业市场的改善，而后者能否改善则取决于企业整体的经营状况，美国企业自20世纪90年代逐渐将投资转向海外使国内的就业需求压抑了许久，预期累计需求约有180万个工作岗位，若这些潜在需求能够转化为实际需求，将带动就业状况的大幅改善，增加劳动力投入及产出，从而加快04年下半年经济增长。

　　若2004年下半年，实际资本支出增幅年率保持在15％或更高水平，即可实现经济的强劲增长，而这是基于企业综合资本支出的大幅回升,辅之以现有资本折旧，将使资本支出需求更为强劲。鉴于2004年第一季度资本支出水平向下修正了150-200亿美元，折旧金额上升相当数目，资本支出/折旧率显著下降使需求相应大幅提高。这些数据为资本支出较以往更强劲的扩张提出充分的理由。

　　理查德称，综合分析以上因素可见，美国第二季度经济增长率下降只是暂时性的，04年下半年数据仍将显示美国经济强劲增长。同时他预期：油价将继续上涨，恐怖主义给经济增长带来的不确定性将进一步增加，整体金融环境将有所恶化。

　　(马也坤 编译)

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