刚刚略有起色的美元有望进一步延续升势

　　美元兑欧洲主要货币已出现大幅上扬的美元本周将面临重大考验，美元寻求借助强劲的美国经济增长和通货膨胀数据来突破关键技术阻力位，并延续升势。　

　　在经历较长时间的低迷后，美元上周终于向上突破走高。美国联邦储备委员会(Fed)主席格林斯潘向国会作出的对于美国经济的乐观评估是驱动美元上扬的主要动因。　

　　格林斯潘称，美国经济复苏已具有“自主持久性”，并暗示Fed将在对通货膨胀保持警觉的同时逐步提高利率。这些言论促使投资者进行空头回补，并使得欧元在近一个月来首次跌至1.2100美元下方。　

　　上周五尾盘，欧元兑1.2096美元，较上周四尾盘的1.2251美元低1美分多。英镑从1.8430美元下挫至1.8307美元。美元兑瑞士法郎也大幅上涨，创下1.2672瑞士法郎的1个月高点，上周四为1.2486瑞士法郎。美元兑110.04日圆，高于上周四的109.74日圆。　

　　交易商称，市场的美元空头规模达到了自2月份欧元在1.2900美元附近创下年度新高以来的最高水平。这实际上也部分解释了上周美元为何会出现如此不错的上涨行情。当市场的头寸部署出现一边倒的现象时，美元的上涨就会令很多外汇市场人士措手不及，并可能为美元本周进一步走高扫清障碍。　

　　分析师表示，美元的走势令人吃惊。股票市场尚面临压力，美元却大幅上扬。本周欧元的关键支撑位在1.2060-1.2070美元一带。　

　　上周五，市场对于美国将公布强劲的第二季度国内生产总值(GDP)数据的预期不断升温，在这种情况下，很多市场人士认为美元将延续近期的升势。　

　　经济学家预期美国第二季度GDP将增长3.6%，第一季度增幅为3.9%。格林斯潘上周表示，Fed预计美国2004年GDP将增长4.5%-4.75%。　

　　过去4-6周中，美国公布了一连串弱于预期的经济数据，预计这种情形将告一段落。市场还预计本周将公布的7月份耐用品订单会有不错表现。　

　　分析师称，美元兑欧元大幅上扬赋予美元一种心理优势，可能使美元保持攻势。　

　　除了GDP数据外，市场还将密切关注周二将公布的消费者信心指数和周四将公布的就业成本指数。就业成本指数是衡量薪资和福利增长水平的季度指标，也是衡量通货膨胀水平的重要依据。　

　　市场想看看格林斯潘对于经济的积极预测是否反映在通货膨胀和经济增长数据上。这两个数据是格林斯潘经济所作评论的基础。　

　　强劲的经济数据将增加人们对上调利率的预期，此外，国债收益率曲线变陡，以及解除对商品货币的利率差价交易也会对美元构成支撑。　

　　分析师预计英镑兑美元下跌的风险可能最大，因为英国住宅市场和公司利润率增长放慢。　

　　但人们仍然对美元新一轮的升势能否持久怀疑态度。　

　　分析师表示，外汇市场对格林斯潘证词作出的反应要比其它资产市场激烈得多，这表明目前美元汇率的变动更多是由于市场人士在调整头寸而不是因为对经济基本面的观点有了改变。　

　　一些市场人士表示，7月早些时候，欧元未能突破1.2460-1.25美元的阻力位，目前欧元可能会下探1.18-1.19欧元的水平，这是欧元兑美元汇率在过去几个月中波动区间的低端。　

　　但在更多重要数据于本周晚些时候公布前，汇率波动可能会较为频繁，且走势多变。投资者应注意风险。　

　　鉴于以上情况，越来越多的投资者选择买入期权，而不愿直接持有风险更大的外汇头寸。在股市可能创出年内新低，债市受加息担忧拖累，商品市场陷入停滞状态的情况下，买入风险较低的外汇期权对于投资者来说是个相当不错的选择。　

　　市场人士表示，今年适合投资外汇期权。因为市场走势相当沉闷，判断汇率波幅成为人们唯一能做的事情。　

　　由于美元在经历了两周的下跌后已有所反弹，美元看涨期权又成为大家青睐的对象。这表明人们相信，美元的主要对手货币上周未能突破重要阻力位后可能会出现回落。　

　　买入美元看涨期权的投资者是希望会有越来越的人放弃看空美元的交易，从而使美元汇率获得进一步上升的动力。　

　　但市场人士表示，目前还没有发现有长线投资者参与美元的此次反弹，如果这些投资者也加入的话，美元可能会进一步上涨。　

　　中信实业银行广州分行