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[世华财讯]摩根士丹利经济学家称，意大利难以解决财政预算的难题，而削减税收也并非任何时候都是刺激经济增长的良方。
综合外电7月27日报道，摩根士丹利经济学家称，夏季全球金融市场进入交易的平淡期。其间，市场成交量减少，重要经济指标鲜有公布以及场内消息匮乏。然而，这并不意味着意大利的政治决策者们可以安然度日。迅速浏览一下他们的日程安排便可得到答案。在当
局政治不稳定性增强之际，意大利政府必须花费一些时间来修正2004年的财政预算。理论上讲，它是2005年财政预算的主要指导方针，其中养老金改革是重点之一。
7月初欧盟财长的财政经济理事会(EcofinCouncil)接受意大利的预算案。该预算案提出04年财政赤字降至GDP的3％下方。此份预算案还需获得意大利下议院和参议院的批准。由于政治不稳定性的干扰，养老金改革的变数可能破多。因此，摩根士丹利更关注意大利的预算案，而养老金改革则以后再做分析。
意大利下议院可能于29日对预算案投信任票，但过程是否顺利仍不确定。此项议案为削减75亿欧元的预算支出，从而使04年预算赤字降至GDP的3％下方，以符合欧盟的相关规定。为减轻财政负担，意大利削减30亿欧元的政府部门支出，其中国防支出高达18亿欧元，约占政府部门总支出的60％。
05年意大利需要更大幅度的削减预算，但若04年预算赤字降至GDP的3％下方都相当困难的话，当局需要花费更多的努力使公共支出走上正轨。在当前财政支出和各种特权税的双重冲击下，预算赤字占GDP的比例显得尤为重要。如果05年意大利GDP急速增至2％，高出预期0.5个百分点，预算赤字将升至GDP的5％。
低税率、稳定的支出和低预算，经济政策哪里还有什么瑕疵呢？摩根士丹利认为，意大利大选年来临前预算赤字很可能屈服于政治因素。这将导致预算赤字超过GDP3％的上限。意大利政府过分强调削减税收，进而误入歧途。由此看来，削减税收并非任何时候都是刺激经济增长的良方。意大利可能难以解决预算赤字的难题。
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