摩根经济学家认为格林斯潘的半年度证词更加鹰派

　　[世华财讯]摩根斯坦经济学家认为，美联储主席格林斯潘虽然在国会作证时宣称对美国经济持乐观预期，但他同时也发表了有关货币紧缩政策的更鹰派言论。

　　综合外电7月22日报道，摩根斯坦利经济学家认为，美联储主席格林斯潘的半年度证词如市场预期的那样重申了央行将有节制升息的立场，但另一方面，他也发表了更为鹰派的言论

　　格林斯潘虽然在向国会做半年度货币政策报告时对美国经济给予了乐观评估，并暗示通胀率将继续保持在控制范围内，但他同时也警告称，央行采用更激进升息手段以抑制通胀的风险仍然存在。他指出，央行还不能确定目前温和的通胀是否能持续，长期的低利率政策是否不会导致更深层的压力浮现；美联储在评估货币政策的同时，也将十分关注收支数据，尤其是成本和物价指数。

　　另外，格林斯潘还警告指出，国债市场走势并未合理反映出紧缩政策即将来临的影响。他称，随着央行的货币政策转向更为中立，国债市场将不可避免的回吐近几年获得的至少部分涨幅。换句话说，国债的殖利率将走高。

　　美联储这次还破天荒的公布了对核心通胀率的预期，而不是如以往那样只公布总体通胀预期。美联储公开市场委员会(FOMC)预期，美国04和05年的核心消费支出价格指数(PCE)都将上升1.5%-2%。摩根斯坦利认为，这喻示着美联储对核心PCE的上限为2%。04年截止5月为止，核心PCE年率已上升1.6%，03年为0.8%。在04年余下的几个月中，核心PCE必须以每月平均0.15%的速度增长才能使该数据保持在2%水平。摩根斯坦利对04和05年的核心PCE预期分别为2.0%和2.3%。

　　在经济增长方面，FOMC预期，美国04年实际GDP增长将达到4.5%-4.75%，这意味着今年下半年GDP增长预计将达到5%左右。而FOME对05年经济增长的期为3.5%-4%。摩根斯坦利对04年和05年经济增长的预期分别为4.4%和3.4%。

　　总而言之，格林斯潘目前仍维持有节制升息的政策，但他显然也倾向认为，央行面临的通胀风险要大于通缩风险。而价格指数是影响利率动向的关键因素，如果核心通胀率有超越2%的迹象，美联储将执行更为激进的升息政策。

　　(胡明霞 实习编译)

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