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6月4日美国公布了几项重要的经济指标，但市场在指标公布后，却并没有对美国公布的良好的指标变化产生强烈的反应，美元反而开始走低。产生这种意料之外的反应的原因一方面是美国公布的指标数据虽然较好，但一切指标数据还是在市场可预期的范围之内，而没有出乎市场的预料范围之外而使美元作出强劲的走势。而另外一个更重要的因素则是市场已经开始重新侧重从基本面情况进行考虑，而减少了盲目的根据一两个指标而进行市场操作的行为。
从另一个角度仔细考察一下美国今年的财政数据就可以发现，与近几个月来良好的经济指标相对应的是迅速增加的财政赤字，经济指标的好转在很大程度上应该是政府扩大财政投入所带来的。美国2004年3月财政赤字为727亿美元，而去年同期的数据为588.9亿美元，较去年同期增加了23.45%。
从目前美国和欧元区的基本面情况来看，2004年欧元兑美元仍然应该朝着走强的方向发展。从美国方面来说,美国在今年大选结束前，在经济政策的实施上将会相当的谨慎,现任政府会避免重大的经济变化而对大选产生影响的行为，因此美国目前不会对当前的"弱势美元"政策进行战略性的调整,也就是说美元会在市场需要的情况下继续贬值。而对于众多拥有美元作为主要国家外汇储备的国家来说，在美元贬值的情况下，有可能会调整外汇储备中美元的比例，从而加大其他货币在外汇储备中的比例,其中最有可能的就是欧元，这也将进一步带动欧元的走强。
而前阶段受美国升息的"利好"消息影响的美元强劲回升已经被市场逐步消化，况且美元升息后的利率水平相对于目前欧洲央行2%的水平仍然有一定的差距，不足以吸引众多游资流向美国,从而带动美国经济的走强。就欧盟自身来说,由于欧盟经济状况较为良好,目前已经越来越成为国际游资青睐的地区。况且欧元合理的升值不会对欧盟的经济发展产生太大的不利影响，因为一个国家货币升值对经济最大的影响体现在出口贸易方面，即本币升值后因出口商品价格变贵而对出口造成打击。而欧盟的情况是大部分贸易额是在盟内的国家间产生的，而欧盟内各国之间的贸易是使用欧元进行结算。因此,欧元合理的升值对欧盟来说是可以接受的。
再来看看美国目前的情况，除了"双高"赤字和令人担忧的失业率外，开工率的偏低和生产能力的过剩也将直接制约美国整体经济的增长。但目前制约美国经济发展的最重要的因素仍然是国际政局的不确定性。伊拉克战后的移交工作仍然是悬而未决。
而最近在沙特出现的针对石油的恐怖活动更让美国深受困扰，恐怖事件已直接触及美国最为担心的能源安全问题。这些事件又都将影响美国对中东地区的能源控制。美国2003年石油进口量已经占到国内总供应量的63%,而2004年美国对进口石油的依赖程度预计将进一步加大。虽然欧佩克成员国已宣布继续加大产量，以平抑高企的国际石油价格,但国际石油价格仍然在40美元/桶上下徘徊，而以美元标价的石油价格的上涨将导致美国国内通货膨胀压力的加大，从而影响世界第一能源消耗大国------美国的经济复苏。而欧盟从中东地区进口石油一直使用欧元进行结算,因此油价变动对欧盟影响不大。
通过对美国和欧盟基本面的分析,我们可以清晰的看出，目前恶劣的国际政治局势不利于美国经济的增长，而欧盟则较美国而言在各个方面有一定的优势存在,那么作为衡量其经济发展情况表现的欧元兑美元的走势也将不言自明了。 □ 潘登
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