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[世华财讯]摩根斯坦利认为，随着美元结构性调整的结束，欧元兑英镑等欧洲货币的交叉盘汇率的波动将会增加。
摩根斯坦利表示，随着美元结构性调整的结束，欧元交叉盘的波动开始加大，其中欧元兑英镑可能是波动最剧烈的。在过去的17个月中，欧元兑英镑表现良好，较原来的汇率平价至少升值了5%。同其他欧元交叉盘相比，欧元兑瑞郎及兑瑞典克朗的汇率保持稳定令人
值得关注。
美元已经开始逐渐走弱，G10成员国各自基本经济情况成为决定其本国货币走势的重要因素。特别是欧元的走势不再被欧元兑美元的汇率所左右，欧元兑其他货币的交叉盘波动将更为剧烈。
自欧元成立以来，欧元兑英镑、挪威克朗、瑞典克朗及瑞郎都发生了显著的波动，但是都没有超过汇率平价上下15%的波动范围。这也是欧洲汇率机制第二阶段（ERMII）中规定的波动范围。
相比欧洲其他货币，欧元兑英镑的波动最为剧烈。自欧元成立伊始，英镑经历了先跌后涨的过程，波动幅度远甚其他欧洲货币，保持相对平稳的时期也短于其他欧洲币种。
欧元兑英镑的波动可能是各自经济基本状况和利率变动反作用的结果。虽然欧元兑英镑汇率波动剧烈，但是这已经不是影响英国经济发展的主要问题。与其他欧洲国家相比，英国的贸易加权指数表现相对稳定。从某种程度上来说，英镑兑美元的升值减轻了英镑在2002和03年兑欧元升值对英国贸易加权指数的负面影响。可以说，在欧元、美元和英镑所构成的三角体系中，英镑是最为稳定的货币。美元结构性调整的结束，使得英国贸易加权指数波动更为剧烈，从而对实际经济乃至利率的冲击也更为强烈。
欧元兑瑞郎和欧元兑瑞典克朗在近几个月保持稳定。相比其他欧洲货币，欧元兑瑞郎的汇率波动最小。瑞士货币当局通过口头警告和利率变动来防止瑞郎走强，稳定欧元兑瑞郎汇率。随着市场对瑞郎兑美元走强的关注减少，欧元资产在瑞士经济中的比重增加也给欧元兑瑞郎波动留下了空间。
就近期而言，欧元兑瑞郎汇率的稳定没有欧元兑瑞典克朗汇率稳定那么引人注目。自欧元成立以来，与欧元兑瑞郎一直保持稳定相比，欧元兑瑞典克朗在99年和01年波动较为剧烈。在02至04年，该交叉盘一直保持相对平静。有趣的是，02年1月至今，瑞典克朗是所有主要货币中兑美元汇率涨幅最大（38%）的币种，这再次证明美元结构性调整有助于欧元交叉盘保持稳定。如今美元调整已经基本结束，欧元兑瑞典克朗汇率波动增大的风险也相应增加。
瑞典货币当局并不把维持瑞典克朗强势作为其政策的主要目标。在瑞典的贸易加权指数中，美元只占不到12%，欧元占56%。部分由于这个原因，瑞典货币当局并不会刻意的去防止瑞典克朗兑美元走强。在美元调整时期，欧元兑瑞典克朗也因此也走弱，但是并没有产生大的波动。
总而言之，美元的结构性调整减少了欧元兑欧洲各国货币交叉盘的波动性。现在调整趋于结束，包括欧元兑英镑和欧元兑瑞典克朗在内的几种交叉汇率的波动性可能增加。
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