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石油价格居高不下已经成为影响美元汇率走势的重要因素，因为油价上升将导致美国通货膨胀加速上扬，促使美联储加快升息步伐，而利率上升可能支持美元汇率上扬，但如果美联储加息幅度过大，将严重打击美国股市，从而影响美元汇率下挫。
近期美元汇率受到石油价格上涨与地缘政治局势紧张的影响而大幅下滑，美元兑欧元汇率从24日的1.2004美元下跌到昨日的1.2220美元；同时，美元兑日元汇率从112.87日元
下跌到109.29日元。而美国近期公布的经济数据表明，美国经济复苏仍然强劲，这显示石油价格与利率预期超过经济数据的影响，成为左右美元走势的主要因素。
FED面对利率陷入两难境地
石油价格居高不下已经成为影响美元汇率走势的重要因素，因为油价上升将导致美国通货膨胀加速上扬，促使美联储加快升息步伐，而利率上升可能支持美元汇率上扬，但如果美联储加息幅度过大，将严重打击美国股市，从而影响美元汇率下挫。
石油价格的不确定使美联储(FED)在调整利率方面陷入两难境地。一方面，能源价格上涨推高通胀，这需要美联储通过提高借款成本加以遏制。20世纪70年代的油价大涨引发通货膨胀的噩梦至今仍令美联储记忆犹新。由于美联储维持宽松货币政策的时间过长，令通胀失控，迫使当时的美联储主席沃尔克不得不大幅升息来控制通胀。从而使经济增长受到打击。
美联储十分清楚，如果放任通胀上升，经济停滞的情景将会重演，实际上留给美联储的只有一种选择：必须防止核心通胀因油价上扬而上升。但另一方面油价居于高位，也令消费者和企业支出减少而可能导致增长放缓，这又要求美联储的升息举措必须更为轻缓，以免美国的经济复苏半路夭折。
高油价对美经济影响矛盾
油价居高不下对美国经济的影响相互矛盾，令美联储在利率政策的调整上面临两难抉择。美联储官员近期一再淡化油价上涨对美国经济的影响，表明他们不想让升息预期影响经济的复苏，美联储官员因而强调要以慎重有序的步伐紧缩货币政策。虽然从历史标准看，通胀仍处于低位，但过去三个月已显著上升，而金融市场则担心通胀进一步上扬将强化美联储调高利率的决心。如果油价上升开始影响核心通胀率，市场人士认为，美联储可能放弃“慎重有序”的承诺，而实行更为积极的紧缩政策。
欧洲央行管理委员会委员暨德国央行总裁韦伯在上周二也表示，假如油价持续居高不下，并威胁到预期中的欧洲经济复苏，那么欧洲央行也准备好降息以应对。他表示，能源成本长时间居高不下对经济增长的损害与拖累，比通胀冲击更令人忧虑。韦伯的谈话是欧洲央行决策者首度对石油价格可能损害经济增长明确表示担忧。
油价的影响在控制之中
目前石油价格对物价的影响仍然受到控制，主要原因是美国对石油的依赖性下降及劳动生产率快速增长。目前除了汽油以外，其他能源成本的增加仍然没有转嫁给消费者。例如：上周美国五家航空公司试图将单程票价最多调高20美元，以弥补飞机燃料价格的上涨，但终因西北航空拒绝配合涨价，使得其他同业也跟着打退堂鼓。这一事例表明，油价高企对经济造成的整体损害，可能不如多数人担忧的那么严重，其程度也未达到媒体渲染的石油“危机”，因为美国经济已不再像过去那样依赖石油。
石油价格居高不下进一步加剧了经常帐户赤字对美元的汇率的负面因素。美国经常帐赤字去年创下纪录高点，高达GDP的5%以上，很多经济分析师担心这种情况将导致美国经济难以维持强势增长，而且可能导致金融危机的发生。而石油价格上升增大了美国的贸易逆差，并且限制了美国消费者对石油产品的消费。
美元应该再跌20%～25
%近期多位经济学家表示，美元再度大幅下滑是削减美国经常帐赤字的关键一步。美元兑欧元自2000年触及高点以来已大幅回落逾40%，目前在1.20附近徘徊。国际货币基金会(IMF)前首席经济学家穆萨表示：为降低美国的经常帐户赤字，美元汇率较目前水准应该再跌20
%～25%。而且由于其他国家增加消费需要的难度很大，美国通过美元贬值削减经常帐户赤字的希望并不容易达到。美国的双赤字成为影响美元汇率长期走软的重要因素，而石油价格上升加剧了美国利率政策抉择和经济结构调整的难度，增加了美元汇率走势的不确定性。（紫／编制）（来源：金羊网）
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