[汇市信息]日元跌幅接近12％ 115将成关键

　　今年4月至5月中旬，日元出现了近几年以来罕见的大幅下跌行情，美元兑日元的周K线上也出现了近10年来少有的六根连续中阳线。

　　日元汇价从3月31日高点103.38最低跌到5月14日114.88，跌幅接近12％，同时该最低价也是去年9月18日以来日元的最低水平。

　　日元下跌分二阶段

　　第一波日元下跌时间4月1日——29日，日元汇价从103.38跌到111一线。这一阶段日元下跌主要是因为3月31日过后，随着日本年度结帐的结束，大量资金重新流出日本资本市场，到海外去寻求新的投资方向，造成了对日元抛售。

　　第二波日元下跌时间5月1日——14日，日元汇价从108跌到114.88附近。日本宫房长官福田康夫因没有缴纳养老金问题而辞职是这波日元下跌的导火索。由于福田康夫在小泉首相实行经济结构改革中起了较为重要作用，他的辞职可能会给当前日本经济带来一定的影响。在5月14日日元跌到近阶段最低价114.88，也是因为市场上传出了小泉首相自己可能有近7年没有缴纳养老金。

　　与此同时，在这一阶段中，日本股市出现了巨大的下跌，日经指数从4月底的高点12196点，最低跌到10489点，最大跌幅也达到16.27％左右。日本股市下跌反映了部分资金纷纷从日本市场中撤离，从而加剧了对日元的抛售。

　　另外，日本财务省对近期日元汇率下跌仍持赞同态度。5月初日本财务省次官沟口善兵卫表示，对于现在美元兑日元的强势感到满意。

　　近期走势分析

　　从资金面上看，5月17日后日本股市获得支持，日经指数出现低位反弹。一般日本股市上升会增加市场对日元需求。我们近期发现日元与日本股市，特别是与日经指数的联动性比较强。

　　从经济基本面上看，近期日本公布的较多的经济数据还是相对有利于日元。特别是日本公布的今年第1季度GDP增长达到1.4％，好于市场预期增长0.9％。该数据增长强劲反映了当前日本经济基本面状况继续好转。同时日本公布的4月份破产企业数量比3月份下降11.5％；比去年同期下降21.5％；银行坏帐曾经一度困扰着日本经济复苏，而近期日本公布的日本国内七大银行2003年度的坏帐下降32％，也打消市场对日本银行坏帐担忧。

　　从技术上看，从美元兑日元的日K线图上发现，5月19日开了一根实体在100点以上的大阴线（阴线代表美元跌，日元涨），再加上目前美元兑日元汇价徘徊在200天平均线附近，根据著名的格兰维尔法则，这可能是日元短线止跌反弹的信号。

　　但是目前市场对未来日元是涨还是跌存在较大的分歧，尽管最近几个交易日，日元暂时止跌，但是在盘中日元汇价频繁在112－114之间来回震荡，看来多空双方分歧已经达到了白热化的程度。

　　但是笔者个人认为，不管现在市场上对日元分歧有多大，不管日元近期走势震荡有多大，不管日本方面的消息时好时坏，价格最能代表一切，就是看日元汇率能否有效守住115整数关。一旦日元有效跌破115整数关，日元未来走势将不容乐观。

　　如何判断115能否有效守住

　　1日元不能连续3天收盘价格跌到115之外。如果只是瞬时跌破115，只要很快反弹，不应该视为有效跌破。

　　2如果瞬时日元跌破115后，并很快跌到116一线。就是在115跌破的基础上，短时间里再跌100点以上，短线日元走势将会陷入被动。

　　3日元没有跌破115，相反连续3天收盘站在112.50以内，那么这预示着日元基本摆脱继续走低可能，会引发一轮新的上升行情。

　　李骏

　　操作建议

　　在不有效跌破115的前提下，继续逢低买入日元，看高一线，如果短线日元有效突破112.50，那么日元可能还会回升到108－110一线。如果日元连续3天收盘跌破115，那么为了减少损失，投资者有必要止损，损失后的日元到117－120一线回补。即使有效跌破115大关，但是由于今年下半年9月30日为日本半年度结帐，因此不排除在7－9月份里，日元仍有4－5％的上升行情。重点关注本月底日本陆续公布的重要经济数据，这些数据好坏对日元汇率有重要影响。

　　美元兑日元周K线图2003年6月-2004年5月