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最近，外汇市场再次陷入了牛皮走势，非美兑美元就挤在那么一个狭小的区间内振荡，以欧元为例，自7月28日开始区间振荡，一周来的最大波幅不过130点，与之前的迅猛下跌形成鲜明对此，上不上，下不下，跌无力，涨无势，用句酸溜溜的话来形容就是——这次第，怎一个烦字了得！
第一个用“牛皮”来描述盘面长时间振荡的人真是太聪明了，因为这个词实在是太
形象了，牛皮嘛，结实的很，拉也拉不开，扯也扯不断，用之来形容持续的振荡，十分贴切。不过投资者应当注意的是，千万不要因为牛皮的行情而导致牛皮的心情，盘面动不动是它的事，炒坏了心情就太不值得了。
今天，非美货币很有可能在欧元的带领下第五次下试下轨支撑，鉴于已经失败了4次，所以也不必对非美下行抱有太大的期望，顺应趋势嘛，当前的趋势就是横盘，所以继续横盘是再正常不过的事，可是转念一想又不对，各种经典的教科书上只说过双重底和三重底，没说过有四重底或者五重底啊，于是又精神抖擞，期待着非美下破。
其实一切图形到教科书上都是可以按图索骥的，目前欧元的图形便可以归入“经典的振荡图形”，有的划分成5浪，有的划分成9浪，有的告诉你几浪并不重要，重要的是这个振荡意味着什么，在大一级的图形中有什么含义。
很好，最后一句话触及到了问题的实质。还是以欧元为例，来分析一下如此长时间的振荡到底意味着什么。自7月19日触顶大幅下挫以来，欧元在图形上的划分并不清晰，按照波浪理论，既可以划分出5浪，也可以划分出3浪(这又是波浪理论的局限性了)，如果是前者，则当前正在运行ABC调整浪，不过是走的太乱了一些，这样的话，则向1.22一线反弹的机会仍然存在；如果是后者，则当前在运行4浪调整，还有一个5浪下跌在等着我们，可看到1.19附近。
这里有一个前提，那就是必须认为7月中旬是一个中期顶部，才能按照5浪的模式来划分下跌图形，这样的话，目前的振荡就不太重要了，只不过是下跌途中的一个插曲，最后终归还是要跌下来，1.19也拦不住欧元，反弹也只是给被套者离场的机会。
倘若这个前提就是错的，那上述讨论就全是错的，目前的振荡就很有可能是一个底部了，则欧元仍将有机会上冲1.25甚至更高。投机的魅力与残酷再次显现，对错只在一念之间，对实盘投资者还好，对按金交易者，一念之差便可万劫不复。
牛皮仍在持续，但炒汇不能停止，这可能是不少人的想法，尤其是对按金交易者，牛皮阶段是建中线仓的机会。可还是要提醒一句，机会错过了还有，但资金却是有限的，因此在牛皮行情结束前，投资者还是隔岸观火为妙，当然如果您是冒险主义者，或者具有强大的物质和精神承受力，试试水温也未尝不可，毕竟牛皮路漫漫，上下而求索嘛。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮
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