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外汇通:日元近期没有干预风险

http://finance.sina.com.cn 2004年06月25日 17:20 外汇通

  目前市场的焦点都集中于本月底美联储的议息会议,人们普遍猜测,在这次会议上,美联储会加息25个基点,既调升美元利率0.25%至1.25%。那么,美元加息将给我们6月中上旬以来,外汇市场最突出的一个表现就是振荡,除了日元、加元外,其他货币似乎都陷入了漫无边际的振荡之中。而日元则是非美中表现最亮丽的币种,半个月来的升幅高达400点以上,傲视群雄,但随着日元逼近107关口,不禁令人担心日本央行是否会再次实施干预。

  不过从大环境来看,目前这种担心还没有必要,日元应不会再次遭到干预的厄运。

  从去年下半年开始,日本官方频繁干预日元走势,这种干预在今年年初达到了高潮,财务省动用了高达18万亿日元来阻止日元升值,尽管并未改变日元的涨势,但在控制日元升值的速度和升幅方面确实起到了一定的效果。进入3月份后,市场出现传闻,指日本央行已经停止了干预行为,起初市场半信半疑,但在后来日元大幅升值,特别是美元/日元跌至103.40低位的时候,这一传闻得到了验证,日本官方确实停止了干预。

  目前日元再次升值,达到了2个月来的高点,但是,经济环境的改变使得日本官方没有必要再去干预日元。

  以前干预日元的走势,官方的目的主要就是为了保护日本的出口,由于日本是一个出口导向型的经济体,又连续10年陷于经济停滞,因此出口对日本经济复苏至关重要,一旦日元大幅升值影响日本出口,则对日本经济将带来恶劣的影响。而目前日本经济表现出了诸多的复苏迹象,从工业产出不断增加,到失业率下降,表明日本经济已经苦尽甘来,步入复苏的道路,此时日本经济对日元升值的忍受能力已经大为加强,而23日公布的贸易盈余继续大幅上升,说明日元升值对日本出口的影响并不明显。毫无疑问,日本此时完全没有必要来干预日元,何况干预还会招来欧美国家的批评。

  从近几日官方的态度来看,也还没有担心干预的必要,目前,日本官方更多的倾向于采取口头干预,或者说是喊话的方式来进行调节,而非强硬的人为干预,投资者近期大可不必担心干预问题。

  在6月9日的今日观察中,本人在《日元可能重见105/106》一文中,给出了日元发展的两种可能性,并预测日元极有可能重见105/106区间。目前日元的走势就是按照当初的预期在发展,昨日最低已见到106.99,可以说,距离我们当初设想的目标位已经比较接近了。在到达上述目标位后,日元如何发展,目前还比较难以判断,2条道路的选择问题依然存在,届时,我们将根据行情的最新发展情况,给出及时的分析和判断。

  外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮






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