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随着6月的流逝，火热的夏天渐渐露出峥嵘。而充满风险的外汇市场也给我们提供了火热的机会。全球经济的复苏伴随着2004年继续前行，但地缘政治的风险一刻也没有停止，我们由此看到了欧元／瑞郎长达数月的下跌。油价实现了数年的高点，油价的威胁直接影响了人们对全球经济的预期，美元也因此受到巨大压力，欧元／美元自2004年2月中旬见顶后，本月一直走势反复，月初对油价的反映终于在6月3日石油输出国组织增产决定后才尘埃落定。在这期间日圆也饱受油价的折磨，由于日本能源几乎全部需要进口，则日圆和油价的走势息
息相关，行情步调极其吻合。从相关系数表现来看，油价的高点也是日圆的低点。外汇市场对于焦点的转换从来都是瞬息万变，油价回落后，市场开始炒作6月30日美联储议息决定，究竟升息25个基点还是50个基点？这是目前市场炒作的焦点，也带动着美元的升与跌！6月15日的通胀数据和格林斯潘主席的谈话没有给出明确的50个基点的信号，这使得人们对走势更加焦虑不安，历史告诉人们1994年美联储为了制止通胀曾经加息300个基点。人们对过去仍然心有余悸，这反映在当前的市场也恰如其分表现出震荡的行情，欧洲货币表现出明显的区间震荡的格局，而美元／日圆几乎失去的短线的方向。热点纷乱也是目前走势的特点，英镑追随继续升息的预期和政局的风险；瑞郎从避险和升息上获得支撑；而澳元更热衷于全球的景气，加元更青睐本土的数据。随着预期的难以断定这种震荡还会持续，但7月可能逐步明朗，毕竟升息的美元和其它货币的利差有所缩小，而美元资产应该提高吸引力，因此我们认为欧元／美元在1.1900-1.2350震荡后，最终走入下跌的通道，有望在7-8月跌向一个新的中期底部，也许在1.1600，或着是1.1300。英镑在升息的纠缠后将在1.8400-1.8600再次建立重要顶部后展开跌势。瑞郎可能继续扮演强于欧元的角色，而美元／日圆将在一段重要的反弹后跌向新的低点，这表明了日本基本面的强劲将使2004年下半年日圆是具有吸引力的货币。而澳元的形势继续偏弱，美元／加元在维持在1.3500-1.4100的区间剧烈震荡。总之，风险和机会并存是美联储升息后外汇市场留给人们的答案。
汇荣概念
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