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今天早晨，日本公布了修正过的1季度GDP，季比增速上调至1.5%，年比增速持平于3.2%。在良好数据的推动下，日元今日强劲上扬，美元/日元已经跌破109，创下了一个月来的最低点。
日本经济自去年年底开始显露出复苏迹象，今年年初这一特征表露的愈发明显，GDP增速创10年来的记录，通货紧缩情况得到一定的缓解，出口持续大幅增加，贸易盈余不断创出记录，就连日本银行系统的呆坏帐问题都得到了显著改善。因此，尽管日本经济仍然脆弱，但无疑已度过了难关，迈向了复苏之路。
日本经济的复苏吸引了大量国际资本的介入，连续数周外国资金超买日本的股票和债券，当前，国际投资者似乎并不在乎眼前的收益率，而是更看重长期的收益率。在大量国外资金及日本股市的刺激下，日元自5月中开始连续大幅攀升，美元/日元从114.90一线持续下挫。
当前，从波浪分析的角度来看，美元/日元有两条道路可以选择，也就是行情的发展有两种可能。
一是自2002年开始至今，美元/日元已经运行出了5浪下跌结构，3月31日为5浪下跌终点，当前已经开始了新一轮的涨势，目前的跌势是在对前期涨幅的调整，若以ABC形势调整的话，则当前正在运行C，而且尚未到位，可能会跌向105/106一线，再重拾涨势。
二是自2002年开始至今年2月中旬，美元/日元运行了3浪下跌，2月中旬到5月中旬运行4浪调整，该调整以扩散的变体ABC形态完成，至5月中旬调整完成，当前美元/日元开始运行新的下跌浪，即第5浪。如果是这样的话，则美元/日元的跌势还远未完成。
从以上两种情况可以看出，不管选择那种走势，则美元/日元近期都有可能再次见到105/106一线，至于能否走的更低，要看行情的具体选择而定。这里我们即可以看出波浪理论的优点，也可以看出其局限性，即在行情发展的过程中，有时难以判断具体运行到了第几浪，从而给操作提出难题，但这并不妨碍波浪理论是一种行之有效的分析方法。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮
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