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 加元图
去年7月，当世界大部分央行降息脚步已经停滞，澳大利亚联储和英国央行甚至已经在做加息准备的时候，加拿大央行却意外地开始了新一轮降息周期。利率持续走低对加元走势带来了沉重的压力，加元在去年下半年跟随其他货币完成中线第5浪上升后，率先出现了比较明朗的顶部形态。
从上面的图表可以看到，加拿大央行最近一轮降息周期始于2003年7月15日，从那以
后，加拿大央行利率从近年来的最高水平3.25%持续滑落，经过连续5次的降息之后，目前加拿大央行基准利率再次回到了2002年年初的最低水平2.00%。
加拿大央行持续降息的原因主要是央行官员担心加拿大经济增长前景，去年，在美国经济率先开始复苏之后，加拿大经济并未跟随出现太大改善。加拿大是典型的出口贸易国家，出口业约占其经济产出的40%，大约是美国或日本的四倍，而去年加元汇率的持续走强严重挫伤了加拿大出口贸易。
另外，去年以来加拿大的就业形势甚至始终远弱于美国，如果加拿大经济不能尽快走出停滞不前的状况，加拿大经济复苏有缓于其他世界主要经济体的可能，这显然是加拿大政府不愿意看到的。种种因素决定了加拿大央行必须采取持续降息手段来刺激国内消费增长和企业信贷支出的增加，以推进经济的整体增长。
但加拿大持续的降息对加元走势带来了沉重的压力，从美元/加元走势上可以看到走出了清晰的底部形态，如下图：
美元/加元的底部形态成立之后，向上反弹到1.4000关口回落，目前在回落到头肩底颈线附近，反弹的形态为abc结构，但并未到达头肩底形态的垂直上升空间，垂直空间的理论值在1.4130附近，那么从目前走势看，今年来的abc结构反弹可能只是大型反弹中的A浪，当前运行B浪回落，此后仍有望再次上扬，向1.4200一线靠拢。
加拿大央行的持续降息助推了美元/加元的反弹趋势。由于目前加拿大央行只是降息的步伐减缓，并没有任何加息的预期，加元难以从中获得重新上涨的动力，在没有其他重大消息应向下，加元中线走势仍可能已回调为主。
今晚北美市场，加拿大央行将再次公布最新的利率决策，预计维持利率在2.00%低水平不变。加拿大央行经历了持续的降息之后，短时间内仍需观察前期降息的效果，以制定下一步宏观调控政策。
外汇通分析师——敬松
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