人民币入上行通道央行应继续默认人民币小幅升值

　　美元兑人民币8月1日中间价继续走低。分析表示，人民币已进入了上行通道，在稳定及弹性的原则下，央行应继续默认人民币的小幅升值，进一步拓展境外投资渠道，降低贸易顺差带来的升值压力。虽然人民币汇率近期一再破新高，但人民币汇率不排除大幅回调的可能，不过重归8元关口的可能性正减小。

　　美元兑人民币继续走低，8月1日中间价为人民币7.9730元，低于7月31日的7.9732元。在人民币7月基本有效升破8元这一重要心理关口之后，市场基本对人民币的升值已经形成了认同。随着国内市场上美元兑人民币汇率更加真实地反映国际汇市美元的走势，人民币更是在美元长期看跌的趋势下获得了上升支持。

　　有外汇交易人士表示，过去在关键点位，人民币汇率总是出现大的回调，最明显的是在8点关口，当时汇率反复震荡，突破艰难，这样市场对人民币汇率的单边升值预期就会被削弱。而近期走势与以往完全不同，这种变化耐人寻味。这可能是央行将紧缩政策的重心移至汇率的信号。其理由是，近期市场普遍预期央行将继续采取紧缩政策，然而无论利率、公开市场操作还是窗口指导，都没有紧缩迹象，而人民币汇率却在一路升值。

　　西南证券证券分析师张刚向世华财讯表示，人民币已进入了上行通道，人民币的连创新高和目前国内外的压力不无关系。虽然人民币汇率近期一再破新高，但人民币汇率突然大幅回调并非没有可能。不过重归8元关口的可能性正在减小。

　　有市场人士呼吁加快人民币的升值步伐。张刚认为，人民币面临着很大的升值压力这是毋庸质疑的，在稳定及弹性的原则下，央行应继续默认人民币的小幅升值，进一步拓展境外投资渠道，降低贸易顺差带来的升值压力。2005年中国贸易顺差中有670亿美元属于资本流入、而不是真正的贸易顺差。今年上半年的贸易顺差中仍是以资本流入为主。之所以有大量国际资本通过贸易渠道流入，主要是中国资本项目还实行较为严格的控制。

　　张刚称，预计央行不会采用行政手段来强行加快人民币的升值，而会用鼓励QDII、鼓励境外投资、限制境外资金在国内

　　银河证券专家也向世华财讯指出，中国正进入一个逐步调整的长期过程，不应让人民币大幅变动，稳定及弹性是原则。人民币汇率应该继续保持渐进升值，而不应人为地以行政手段来加快人民币的升值。市场供求的力量在市场中是最基本、最主导的力量。它的不平衡会引起波动，即引起金融危机或者金融风暴，所以，要尊重市场的供求规律，把市场供求作为汇率最终的主导力量。

　　建设银行研究部赵庆明博士则提出，在继续增加汇率弹性和灵活性的同时，有必要维持名义汇率的相对稳定，决不能按照国际投机资本的意图放任人民币名义汇率大幅升值，中央政府应该对外明确而郑重地宣布将维持人民币汇率的相对稳定，从而使国际投机资本放弃投机人民币的幻想。

　　(葛如辉 撰稿)