加快人民币汇改步伐才能化解流动性泛滥问题

　　单靠货币政策很难达到调控目的，必须使财政政策、产业政策和土地政策、投融资政策的相互协调和有机结合，还应增加人民币汇率的双向浮动，加快汇改步伐，才能化解流动性泛滥问题。

　　据金融时报7月31日报道，温家宝总理7月26日在国务院召开的全国电视电话会议上指出，货币信贷投放仍然过多仍是当前我国经济运行中的突出问题之一。关注的其他几个突出问题还有，“固定资产投资增长过快并呈加剧之势，国际收支不平衡加剧，能源消耗过多，环境压力加大”，而这几个问题无疑是相互关联的。

　　从2006年第二季度至今，为了解决银行信贷增长过快，央行已经采取了一系列措施：上调贷款利率、上调存款准备金率、增发央行票据，多种措施的效果得到初步显现，6月份货币信贷增幅有所回落，货币供应量增长势头减缓。但国家统计局和央行的统计数据也显示，目前信贷仍呈现过快增长态势，经济面临过热风险，必须采取综合措施抑制货币信贷投放偏快的趋势，以防止经济发展偏快转化为过热。

　　因此，央行7月份再次选择上调存款准备金率延续之前的货币政策。央行明确表示，连续上调存款准备金率是为了加强流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长。上调存款准备金率能直接冻结商业银行资金，强化流动性管理。这体现了货币政策的连续性、稳定性和必要的灵活性。它向社会发出了一个清晰的信号：防止货币信贷过快增长，促进经济金融可持续发展。

　　调升存款准备金率的最大好处是，可以较快减少过多的流动性需求，削弱基础货币的乘数效应，也反映出央行更加注重市场经济条件下的调控艺术，更加注重不同政策工具的配合和协调，更加注重调控的科学性和前瞻性。

　　当然，要解决目前市场上流动性过多问题，也许只有这些措施还不够。随着商业银行股改上市、资本充足率达标，在存贷差不断扩大的情况下，商业银行存在经营压力，再加上各地的投资冲动仍很强烈，压缩贷款需求和放贷意愿的确有一定难度。特别是在外汇占款和外贸顺差不断加大的压力下，尽管央行频频使用紧缩手段，银行的流动性表现依然充裕。因此，要解决流动性过剩的局面，就要给银行资金运营以更多的渠道，同时适当地采用多种政策工具组合。其中，大力发展资本市场，提高金融资源配置效率，扩大直接融资渠道是规避金融风险、有效解决流动性过剩的手段之一。大力发展资本市场并不仅指发展

　　另外一个值得注意的情况是，过多的流动性目前并不完全以贷款的形式体现在实体经济活动中。实际上，有统计数字显示，目前政府、企业和个人的投资占比在全社会中的投资占比已达到相当高的比例。所以，要根本解决目前我国经济运行中的问题，政府、企业、银行要共同努力，如果说，流动性过剩是与本币升值如影随形的，而从贸易保护、抵御热钱、国内金融体系脆弱等因素考虑，目前人民币大幅升值尚不可行，但是逐步增加

　　基础货币的调控机制和手段，与一国的经济体制、金融结构以及市场化程度有着密切的关系。随着市场经济的进一步完善，我国货币调控的前瞻性、科学性、主动性将会进一步增强。但是，在目前的经济形势下，我国的宏观调控单靠央行的货币政策来调控是很难达到目的的，必须是财政政策、产业政策和土地政策、投融资政策的相互协调和有机结合才能实现，同时还应大力发展资本市场。