巴克莱7月26日黄金原油报告

　　巴克莱7月26日黄金原油报告，具体如下：

　　商品焦点：中国最新的月度商品贸易数据不仅显示在世界商品贸易中的重要性提升，而且与全球商品市场的联系更加密切。工业金属方面，中国现在许多商品中是最大的消费国，并且也是重要的进口国。铜和镍的进口06年明显低于05年，但经济的强劲增长表明，进口量下降可能由于上半年的清库，下半年进口可能大幅反弹。铝和钢铁方面，中国已经成为重要的净出口国。尽管中期来说，中国政府将试图放慢这些金属生产的增长率，但是中国大量的出口证明将来可能对基本面之产生不利的影响。石油市场，中国是世界第三大消费国，2006年迄今进口增长加速，特别是成品油，最近燃料油进口增长特别强劲。报告预计中国油进口在下半年保持强劲，相对来说，市场则预测下半年将放慢。农产品市场，市场的牛市显示中国提高了生活水平，并且由于全球价格上涨正在改变饮食模式。最可能保持牛市的市场是棉花和玉米，06年迄今进口明显增长。预计中国到06年将成为动物饲料用玉米的主要净进口国，现在已经即将达到。小麦，中国的进口下降，因为城镇人口粮食消费减少。中国会成为西方式的饮料和快餐，如咖啡和可可饮料的主要消费国，这可能对这些行业是相当有利的，但是尽管中国现在增长快速但是中国的基数较少，仍有难度。

　　原油：24日价格再次升到75美元以上，25日继续走高。尽管黎南部局势仍不稳定，但是一系列的生产中断是价格上涨的主要原因。市场也关注

墨西哥湾地区低压区的情况，据预测，有可能发展成为大西洋飓风季节第三个大的风暴。

　　美国仍有许多冶炼厂不能正常生产，但是现在最的问题是委内瑞拉的Amuay冶炼厂，世界最大的冶炼厂之一，并且是美国主要的汽油供应厂，蒸馏设备将关闭5-7个月。美国期货和零售汽油价格以创新高收盘，最近的冶炼厂问题进一步加剧。24日DOE报告称美国平均零售汽油价格继续上涨，现在达到3美元/加仑，为周平均汽油价格的第二高点。同时，壳牌公司在尼日利亚油田的管道泄漏现在仍没有找到原因，油田已经减少了18万桶/天的原油产量，给壳牌公司减产65.3万桶。

　　隔夜中国公布了石油进口数据，证实了中国6月原油净进口年比上涨4.7%，上半年平均进口增长15.6%。中国

成品油进口也强劲上涨，燃料油进口达到历史第二高位，年比增长29%。燃料油进口增加由于年初的

成品油价格上调的结果。出口也下降，特别是汽油达到自2004年初的最低位，反映了政府限制出口以防止国内短缺的措施起作用。中国6月原油消费年比上涨6%，上半年年比增长达到10%。这个数字高于市场预测，例如IEA公布的预测中国06年原油需求增长仅为6.2%。

　　BP公司宣布第二季度利润创造历史纪录，并且宣布进一步推迟他的美国墨西哥湾的25万桶/天的Thunder Horse项目。这个项目，原计划在2005年开工，但是由于8月底的飓风影响推迟，最近BP曾宣布下半年准备开工。

　　黄金：24日由于美元进一步走强和油价回软价格继续下跌。黎以冲突的外交斡旋也对市场产生压力。但是价格没能突破主要的支撑位600美元，当达到601美元是买兴增加。25日伦敦价格在620美元左右盘整。

　　基本面方面，价格下跌到600美元以下，报告以前提到的支撑因素将发生作用，促使价格再度上涨。美元疲弱的预期，油价上涨，和地缘政治局势将在下加个月发生作用。但是，美联储紧缩幅度和程度将对美元/欧元的变化范围产生影响??美元可能进一步上涨??新经济数据和市场对下次美联储动向的评估将有重要意义。宏观经济环境，报告预计黄金市场将保持神经质和震荡，投资情绪将有快速的转变。

　　巴克莱7月26日黄金原油操作建议

　　焦点：燃气历史重演。天然气的交易状况似乎与之前大致相同；从双底突破，并冲向中期跌势引致之高位供应。缓慢的随机指标引向超买区域，随后重试低位。

　　大家错过的是超买区域的随机指标，但一旦出现此信号，报告的目标是5.50以下。Fibo阻力6.78似乎是一个吸引的沽售区域，100日均线以上止损。九月份合约的Fibo阻力是7.02，100日均线为7.25。

　　黄金

　　短线：下跌风险仍然存在。上周（7月17日当周）的回转指向更低水平。继连续五日单日高位下跌后，报告对25日反弹鼓励新沽盘并不惊讶，问题是这是否会引发黄金弱势延迟。假设黄金仍限制在628以下，报告预计会重试595，其后570。报告的主要问题是单日缓慢的随机指标已经推向超卖区域。638以上打消熊市气氛，并将市场转向中性。

　　中线：上涨前盘整。周线模式/艾略特波浪理论显示，黄金的高位仍有上升空间，但这可能要到06年底才会发生，甚或06年。与此同时，未来会出现不稳定的盘整区间。

　　原油（9月）

　　短线：71.75/73.30支持区域不变。

　　继近期停留在高位后，原油仍受到获利回吐活动的拖累；然而，跌至71.75/73.30支持位仍引发需求。整体而言，近期的跌势对正在形成之升势影响甚微，因此，报告开始寻找重新开展多头的原因，预计下个月会重试近期高位。市场需要一个牛市形状，或重试72.00，以重建牛市形势。

　　中线：牛市趋势。短期支持位为62.45以上，长远趋势仍然向上；报告将注意力集中在84/85水平。

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