分析文章认为央行发出紧缩政策开始的信号

　　分析文章指出，央行再度调高金融机构存款准备金率以回避外界加息预期，从而达到出其不意的目的，发出紧缩政策已经开始的信号，今后更应该打组合拳。

　　据信息时报7月25日报道，分析文章指出，7月21日18时，在汇改一周年之际，面对流动性过剩、固定资产投资增长过快的危机，央行并未如外界所预料那样，再次加息的法宝，却宣布从2006年8月15日起，再度调高金融机构存款准备金率0.5个百分点

　　距离上次6月16日央行宣布上调存款准备金率的时间，仅隔35天。

　　文章指出，频繁地使用

　　首先，提高存款准备金率与升息可以达到相同的目的??减少货币流动性，抑制银行信贷资金过快增长。央行最新数据显示，2006年以来银行信贷持续高速增长，前6个月人民币贷款增加2.18万亿元，同比多增7233亿元。新增贷款额竟占去央行预定全年指标的87%。据测算，提高存款准备金率0.5个百分点，大约能一次性锁定1500亿元资金。

　　其次，为何没有采用外界所普遍预料的升息？央行似乎在有意回避外界预期，从而达到出其不意的目的。多数专家认为，央行仍在观察，更主张采用温和的货币政策替代有负面作用的升息。毕竟，宏调政策不能简单依靠利率手段，而更应该打“组合拳”。

　　而且，升息会产生一些负面作用，包括增加公司的财务负担，影响人民的生活，并打击股市。7月14日，加息传言弥漫资本市场，股市债市立即下挫便可看出。

　　其三，在

　　专家认为，央行目前未采取较为激进的升息，并不代表以后不会采取。毕竟再次上调存款准备金率所能起到的作用有限。但至少这是个信号，尤其对企业，应该意识到紧缩政策已经开始。

　　(吴耀明 编辑)