英国通胀创有史以来最大升幅 尚未引发担忧情绪

　　英国6月份CPI年升2.5%，创有史以来最大升幅，但这不过是验证了英国央行早前的预期，英国央行将需要有长期诱因才会在短期内有所行动。 目前大多数经济学家认为英国央行有能力维持利率不变。

　　综合外电7月19日报道，英国国家统计局(Office for National Statistics)18日公布的数据显示，因国内电力和汽油价格的上涨，英国6月份CPI月升0.3%，年升2.5%，高于市场普遍预期的2.2%的升幅，且创有史以来最大年升幅。

　　英国通胀压力加剧将不可避免地促使市场呼吁英国央行在8月加息。贝尔斯登(Bear Stearns)首席欧洲经济学家David Brown表示，CPI数据表现糟糕。通胀加剧意味着英国央行目前有理由采取措施。他暗示英国央行货币政策委员会(MPC)可能会在06年第四季度再次加息。

　　但实际情况也可能并非如此。

　　英国6月份总体CPI的大幅上升掩盖了核心CPI数据，后者年比仅上升了1.2%。与5月一样，总体CPI主要是受国内电价和

汽油价格推动而上升。6月份电价和汽油价格较上年同期上涨9.8%，高于5月份涨幅9.0%。二者共同为CPI贡献了0.08%的增幅，对总体CPI数据影响最大。

　　英国国家统计局一位统计员表示，预计电价和汽油价格在7、8月将继续对总体CPI数据带来较大的影响。

　　但如果

能源价格上扬不会拉动工资和商品价格上涨，则电价和汽油价格的影响此后将减弱。这也将意味着MPC的预测是正确的。MPC在5月份公布的季度通胀报告中预测，06年年中CPI将大幅上升，之后涨势将减退。Axa的Iggo表示，这表明英国央行没有理由加息。

　　其他经济学家也敦促不要加息。

　　美洲银行(Bank of America Corp.， BAC)经济学家Matthew Sharratt表示，尽管英国6月份总体CPI数据令人担忧，但MPC无需马上对此作出反应，因为数据与其早前预期一致。

　　财政官员Ed Balls不同寻常地就18日公布的CPI数据置评。Balls也是英国财政大臣布朗(Gordon Brown)的密友。

　　Balls在敦促决策者对通胀风险保持警惕的同时，重点强调了CPI的“短期上升”，暗示

财政部认为目前的物价变动不足以成为加息的理由。

　　市场态度更加强硬。追踪英国利率走势的英镑短期期货市场目前预计英国在年底加息的可能性为100%，高于数据公布前的80%。

　　较之经济学家，市场06年全年的预期一贯超前，市场一度预计英国央行加息一次的可能性为100%，第二次加息的可能性为50%。

　　在18日数据的影响下，苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)的经济小组决定改变之前的预期，认为MPC最快将在8月份的会议上加息25个基点。

　　苏格兰皇家银行高级经济学家Geoff Dicks表示，英国央行行长金恩(Mervyn King)05年8月份没有投票赞成赞成减息，或许现在他会认为当时的决定是对的，并改为投标赞成加息。

　　英国上次利率调整是在05年8月份，当时将利率由4.75%下调至4.5%，金恩那时首次成了委员会中的少数派。

　　Dicks目前预计，支持加息的比例将为55:45，而此前他预计赞成维持利率不变的比例为60:40。

　　Dicks称，CPI增幅在3个月内由1.8%升至2.5%，这还是有点令人担忧的。

　　若CPI增幅未向2%的目标水平下降，或者接下来几个月中有其他更强劲的数据出现，那么Dicks可能会发现他对加息的预期将不再是孤掌难鸣。

　　不过，目前大多数经济学家预测英国央行有能力保持观望，就像05年9月份那样。当时油价将CPI增幅推升至2.5%，但此后又出现回落。

　　(龚山美 编辑)

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