美联储理事瓦尔许：企业现金余额料将回落

　　美联储理事瓦尔许表示，企业现金余额料将回落，而企业侧重点重新转为资本支出以及管理层做出的其他业务扩张努力是其中的部分原因。

　　综合外电7月18日报道，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：Fed)理事瓦尔许(Kevin Warsh)18日表示，鉴于资本投资加速上升，同时企业管理层也面临着提升股东价值的压力，预计企业的现金持有量将从历史纪录水平回落。

　　瓦尔许在发言稿中表示，企业侧重点重新转为资本支出，以及管理层做出的其他业务扩张努力似乎是导致企业现金余额下降的部分原因。瓦尔许将在华盛顿特区的American Enterprise Institute发表这一演讲。

　　瓦尔许的演讲稿没有讨论近期经济前景或货币政策，但他会回答听众提问。

　　瓦尔许表示，提升股东价值的外界压力日益加剧是刺激企业投资增长的因素。

　　比如，瓦尔许指出，2005年杠杆收购(LBO)活动大幅增加，而2006年年初其增势依然不减，这可能就是迫使公司管理层提升股东价值的因素。

　　瓦尔许表示，LBO及其他形式的私人资本投资活动可能会迫使公司管理层迅速实施战略调整，以期提振公司的股权回报率并提升股价。

　　此外，公司管理层可能还觉察到了其他私营资本基金的火爆。这些基金2005年的融资规模超过1，000亿美元，现金十分充裕，而这种融资速度也一直持续到2006年年初。

　　瓦尔许表示，总而言之，企业管理层在实现股东价值最大化方面的压力有所增大。

　　他指出，对冲基金或许也在努力提高股东价值，它们可以通过出售资产、提高股息、回购

　　另外，企业已不再一味积蓄现金资产，而是将部分现金用于投资以及扩张计划。

　　瓦尔许指出，股票回购规模的增长步伐在2005年大大加快，特别是在第四季度，当时的股票回购规模折合成年率超过了4，000亿美元。

　　他表示，并购活动也加速增长，用于新技术及非住宅建设的支出出现了增长，公司举债融资增速也在今年年初达到了创纪录水平。

　　瓦尔许指出，最近出现的现金储备逐渐减少、债务水平不断上升的迹象表明，企业的资产负债状况正逐步靠近正常水平。

　　(贾宝红 编辑)