加元不会因加央行暗示加息周期或将结束而遭重创

　　分析师称，尽管加拿大央行11日发布的政策暗示其加息周期或将结束，但这不会引发加元的持续性抛盘，因加拿大国内经济的强劲表现及美元长期走软的可能性会抑制加元跌幅。

　　综合外电7月13日报道，加拿大央行(Bank of Canada)11日如市场普遍预期决定维持4.25%的隔拆利率水准不变，但该央行并未像市场预计的那样政策声明中转向更强硬的措辞，而是称目前的利率水平现在看来与实现中期通胀目标相符。

　　加拿大央行政策声明出人意料的温和对加元来说虽然是一次突然袭击，但尚不足以致命。分析师称，这并不会引发加元的持续性抛盘，因国内经济的强劲表现及美元长期走软的可能性会抑制加元跌幅。

　　分析师们预计，加元的确会在一段时间内走软，但其主要表现应该是交易区间的下移，而基本的交投方向不会发生改变。

　　加拿大政策声明公布后，美元从11前市的1.1240加元迅速涨至1.1345加元的盘中高点，为4月末以来最高水平；但之后出现了小幅回落，最终收于1.1318加元。美元12日重拾升势，一度摸高至1.1397加元，尾盘略微回跌至1.1370加元区域。13日美元持续回落，格林威治时间06:15，美元兑加元报1.1333加元，

　　分析师表示，加元兑日圆和欧元及其他非美元货币的交叉

汇率可能明显走低。Scotia Capital金融市场经济学家Shaun Osborne预计，加元短线内将突破窄幅波动格局，未来2-3个月的波动性可能增加。

　　Osborne称，虽然加元不会出现持续下跌，但美元兑加元的顶部已经略有松动。他认为，美元有望回升至1.1300-1.1500加元区间，虽然从技术面来看，美元还需要有1至2次收盘位于1.1300加元水平上方才可完全确立这一新的交易区间。

　　Marc Chandler表示，过去数周，美元一直在1.1000-1.1250加元的区间内宽幅振荡。

　　Osborne表示，Scotia Capital目前预计美元将在06年年底达到1.1300加元，但也不排除在加拿大央行干预下短线内上冲至1.1500加元的可能。

　　Osborne称，美元升至1.1500加元的水平事实上并不会扭转该汇率过去4年来的下降趋势。他指出，目前加元/日圆、欧元/加元及其他一些主要交叉汇率都在朝不利于加元的方向波动。

　　Osborne预计，

美联储(Fed）可能再进行一两次加息后就结束此次紧缩周期，届时可能影响美元走软，这将是抑制加元下跌的关键因素之一。

　　Osborne表示，美元的长线前景十分黯淡。从较长期来看，美元的总体走软将促使美元在07年以前下跌至1.0900-1.1300加元区间。而给加元带来支撑的另一个因素是，加拿大可能于06年年底前再次收紧货币政策。

　　相当强劲的增长前景及核心通胀的上升风险可能会推动加拿大央行再次收紧货币政策。加拿大5月份通胀率达到了央行1%-3%目标区间的中段，预计未来还有可能会小幅走高。

　　Osborne表示，不排除未来几个月央行再次加息的可能性。Chandler也认为，虽然目前立场温和，但加拿大央行可能不久就会再次降低货币政策的刺激性。

　　Chandler表示，加拿大经济似乎仍在充分地释放增长潜力 ，目前已几乎没有可利用的闲置产能。近期美元兑加元的上涨主要是技术性整理，可能由两国间利差引发。

　　Chandler认为，1.1465加元将是美元的关键技术阻力。他称，相对于眼下对加元不利的利差问题，加拿大经济基本面非常强劲。

　　与Osborne一样，Chandler预计Fed暂停加息或转持中性立场将拖累美元兑加元走低，并可能推动该汇价重新考验今年5月末创下的28年低点1.0930加元。

　　National Bank Financial高级固定收益经济学家Paul-Andre Pinsonnault同样预计，美元可能于第四季度跌至1.0900加元水平。Pinsonnault也认为，Fed转持观望态度将对美元不利，National Bank Financial预计，长期角度看，美国可能还会减息。

　　Pinsonnault表示，Fed可能会在将来的某个时间择机减息，这将缩小美国和加拿大之间的利差，最终使两国间的利差缩减为零，而这将对加元有利。Pinsonnault补充称，Fed可能在8月8日的政策决策会议上改变强硬的货币政策立场，但Fed在07年前不会转向宽松货币政策。

　　Pinsonnault称，除了两国间的利差外，商品价格及加拿大经济的总体强势可能会在较长期内为加元带来支撑。总体来看，加拿大经济增长将强于美国的事实也将对加元产生积极影响，进入下半年后，两国经济基本面的情况将会变得越来越明朗。