众银行为中国政府和银行发行国际债券出谋划策

　　尽管外汇储备已达到纪录水平，中国政府仍有可能最早于未来数月向国际债市融资，众银行为中国政府和银行出谋划策。

　　综合外电7月12日报道，尽管外汇储备已达到纪录水平，中国政府仍有可能最早于未来数月向国际债市融资。多家银行已向中国政府提出各种方案。中国政府现急切希望通过发行更多的全球债券来提升国际形像，并为中国的债券发行建立价格基准。

　　据同政府有过接触的银行管理人士透露，中国政府这次似乎更倾向于发行5亿-10亿美元的美元计价债券。中国政府上次在2004年发售了5亿美元的5年期美元计价债券和10亿欧元的10年期欧元计价债券。

　　一位银行管理人士称，大家都在与政府就债券发行事项进行商讨。

　　其他人士表示，同中国政府接触的银行包括德意志银行(Deutsche Bank)、Barclays Capital、新加坡星展银行(DBS Bank)以及瑞银(UBS)。

　　他们称，负责安排中国政府上次海外发债事项的高盛（亚洲）(Goldman Sachs (Asia))、JP摩根

证券(JP Morgan Securities)和美林国际(Merrill Lynch International)也正在向政府献计献策。

　　上文提到的银行管理人士称，有迹象初步显示，中国政府可能在考虑发售5年期或10年期债券，鉴于美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)的紧缩周期或将很快结束，中国政府甚至可能发行时下颇受欢迎的浮息债券。

　　从美国利率前景以及穆迪投资者服务公司(Moody''s Investors Service)近期上调中国主权评级前景的决定来看，中国政府与各银行在数周内达成交易的希望渺茫。

　　穆迪7日以中国外债偿付能力持续增强为由将中国政府的A2主权评级前景由稳定上调至正面，表明中国主权评级存在上调的可能性。穆迪同时还将中国银行业评级前景由稳定上调至正面，原因是中国政府对国内银行业提供强有力的支持。

　　但其他人士则认为，中国政府更有可能在今年晚些时候公布发债计划。

　　这是因为，首先，如果中国政府计划在美国发债，则必须向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交申请，但目前看来，中国政府还未有所动作。

　　其次，既然中国政府并非出于融资性目的发债，它可以等待更为恰当的时机出现后再进入市场。

　　诚然，中国对外汇并无迫切需求。截至3月底，中国

外汇储备已达到8，751亿美元，排名全球第一。中国央行只发布季度数据，但据有着央行背景的金融报纸称，截至5月底，中国外汇储备为9，250亿美元。

　　相反，一位银行管理人士称，中国政府之所以对发债交易广泛宣传，是为了实现“公关目的”，同时也是为了培育一个流动性更高，更为活跃的二级市场，以为未来数年陆续走向债市的中国公司提供便利。

　　就今年而言，银行管理人士估计，中国公司可能将在国际资本市场筹资50亿美元，其中20亿美元预计将通过发债来实现。

　　目前，至少已有两家政策性银行进入发债程序。

　　据国家

开发银行(China Development Bank)和中国进出口银行(Export-Import Bank of China)管理人士透露，这两家银行已向国家发展和改革委员会(发改委)提交发债申请，目前正等待该委员会的核准。

　　上述管理人士没有提供与发债规模、发行期限、计价货币和发行时间有关的细节。

　　然而，银行消息人士称，市场有传言称，德意志银行、瑞士信贷(Credit Suisse)和Barclays Capital可能将于7月21日启动中国进出口银行的巡回推介活动，与伦敦和都柏林等地的欧洲投资者见面，评估投资者的兴趣，从而确定该行拟发售债券的结构。

　　银行管理人士认为，鉴于中国发行的美元债券二级市场流动性较差，这两家政策性银行可能会像中国政府一样，考虑发行将于2011年或2016年到期的债券，为国内公司的债券发行建立新的定价基准。

　　一位驻香港的银行管理人士表示，有传言称，中国政府和公司进入国际债市并不是冲着融资来的，而是为了寻求流动性基准和至少每年能够在国际市场进行一次融资活动。

　　中国三大政策性银行中规模最大的国家开发银行上次于2005年9月份在海外市场发售了总额10亿美元的10年期债券。法国巴黎银行(BNP Paribas)、美林(Merrill Lynch)、Barclays Capital、花旗集团(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)、汇丰(HSBC)、摩根大通(JPMorgan Chase)和瑞银担任这次交易的牵头行。

　　法国巴黎银行和美林同时也担任该交易的全球协调人。

　　中国进出口银行上次在2005年7月发售了总额10亿美元的10年期全球债，法国巴黎银行、美林和花旗集团担任该交易的牵头行。中国进出口银行还有部分已发售债券分别于2014年和2015年到期。

　　(孙海琴 编辑)