美国贸易失衡的担忧将导致美元有可能继续走低

　　分析师表示，虽然汇市近期仍可能保持波动，但是对美国贸易失衡的担忧将最终导致美元持续下跌，并预计美元在2006年下半年继续走低，且跌势极有可能持续至2007年，其中，日圆兑美元的涨幅将最大。

　　综合外电7月11日报道，在一项调查中，21家主要外汇交易商预计，2006年年底，美元兑欧元和日圆均将下跌，其中兑日圆的跌幅将更为明显。

　　在七大工业国(Group of Seven， 简称G7)于2006年4月峰会上对全球贸易失衡问题表示担忧后，美元兑其他主要货币大幅下跌。受访交易商对欧元兑美元汇价的预期中值为，9月底欧元兑1.29美元，年末升至1.30美元，到2007年中旬欧元兑1.33美元。

　　此外，交易商对美元兑日圆汇价的预期中值为，9月30日美元兑110.00日圆，年末兑107日圆，2007年第二季度末兑103日圆。纽约汇市10日尾盘，美元兑114.16日圆，而欧元兑1.2737美元。

　　在七大工业国4月份发表声明之后，分析师曾预计市场关注焦点将从利率和经济增长等周期性因素转至结构性问题。然而，由于美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)和其他主要央行货币政策的取向和时机对市场而言仍是一团迷雾，目前，投资者基本上基于息差和预期因素进行交易。

　　受此影响，美元至今仍未像部分市场人士预期的那样稳步走低。分析师表示，虽然汇市近期仍可能保持波动，但是对美国贸易失衡的担忧将最终导致美元持续下跌。预计在这轮跌势中，日圆兑美元的涨幅将最大。

　　部分人士预计，到2006年年底，欧元将在1.24-1.36美元区间波动，美元在100-115日圆区间波动。

　　在道琼斯通讯社5月初所作的调查中，交易员预计，年末欧元兑1.29美元，并在2007年下半年之前升至1.30美元；预计年末美元兑109日圆，2007年第二季度末美元兑102.5日圆。

　　尽管不能忽略七大工业国4月份对全球贸易失衡的警告给美元带来的突然一击，但是市场在过去几周对美元摇摆不定的态度已经表明，利差问题，特别是Fed利率政策在左右市场方面，其影响力已经超过了全球贸易失衡问题。

　　分析师指出，市场对全球利率变动方向和调整时机的不确定性是导致汇市近期大幅波动的根源。Fed迎来新主席和市场对欧洲央行(European Central Bank)及日本央行(Bank of Japan)紧缩周期步伐的困惑等诸多因素叠加在一起，导致任何与货币政策有关的线索都会令投资者高度关注，无论是经济指标还是货币政策官员所发表的评论。

　　然而，许多分析师都认为，尽管汇市还将继续跟随著美国经济数据的不断出炉而经历高低起落，但是美国庞大的贸易逆差才是令美元在中长期走软的真正原因。

　　虽然市场预计美元将全线走低，但是许多投资者都相信，在这轮跌势中，日圆兑美元的涨幅将远远超过欧元兑美元的涨幅。

　　鉴于市场预计日本央行将在五年来首次加息且日圆兑美元汇价被严重低估，日圆上涨空间巨大。

　　花旗集团(Citigroup)驻纽约的外汇策略师Jeff Young表示，日本经济和金融市场均取得了长足的进步，但是这一切却没有在日圆汇率中得以体现，主要原因在于日本实行极度宽松的货币政策。

　　他补充指出，当日本央行开始上调利率，并且开始根据实际情况对货币政策进行调整时，日圆汇价与经济发展现状间的差距将能得到一定程度上的弥补。

　　分析师指出，市场对中国政府允许人民币在一个更宽的汇价区间内浮动的猜测也将有助于推动亚洲货币2007年全面走高。

　　(贾宝红 编辑)