贸易顺差转化为外储使人民币升值压力进一步增加

　　申银万国分析师李慧勇认为，6月份的贸易顺差创新高，说明以前人民币的升值对于外贸影响不是很大，贸易顺差约有60%会转化为外汇储备，也使得人民币升值的压力进一步增加。

　　据第一财经日报7月11日报道，根据商务部最新公布的数据，中国6月份贸易顺差145亿美元，再创历史新高，较上年同期增长49%。同时为连续第26个月实现贸易顺差。这使得 1?6月贸易顺差达到614.5亿美元，较上年同期增长54.9%

　　在人民币不断升值的同时，中国贸易顺差再创新高。分析师认为，过大的贸易顺差使人民币升值的压力更大，相比之前，可能升值的压力现在才刚刚开始。

　　中国5月份当月贸易顺差为 130.04 亿美元，4月份为104.57亿美元，3月份为111.9亿美元，2月份为24.53亿美元，1月份为94.9亿美元。

　　6月份在进口和出口总值方面均比上月有较大提高，6月中国出口总值达813.1亿美元，较上年同期增长23.3%；进口总值668.1亿美元，较上年同期增长18.9%。1?6月，中国出口总值4285.9亿美元，较上年同期增长25.2%；同期进口3671.5亿美元，较上年同期增长21.3%。

　　5月份出口较上年同期增长25.1%，4月份出口增速为23.9%，3月份出口增速为28.3%，2月份增速为22.3%，1月份为28.1%。5月份进口较上年同期增长21.7%，4月份进口增速为15.3%，3月份增速为21.1%，2月份为29.6%，1月份为25.4%。

　　申银万国分析师李慧勇认为，6月份的贸易顺差又创了新高，一方面说明这一段时间的升值对于外贸影响不是很大，因为造成中国顺差的行业中属于加工贸易类的企业占了大头，这类公司只要外部有需求就可以赚取加工费，受

人民币升值的影响不大。另一方面贸易顺差一般大约有60%左右会转化为外汇储备，这也使得人民币升值的压力进一步增加。

　　另一位信托公司分析师也认为，贸易顺差过大说明外部需求旺盛，因此顺差可能不会受

汇率变动太大影响。同时外部需求旺盛可能引起国内的固定资产投资偏高，资金会往这些领域投放。而日前公布的6月份信贷数据同比有所降低，反映到固定资产投资上可能要受到几个月的时滞影响，不会马上反映出来。