社科院专家：人民币对美元年内波幅不超过3%是正常

　　社科院金融研究所主任易宪容认为，只要人民币对美元2006年年内的波动幅度没有超过3%的界线，都是正常的；至于到底该升值多少，并没有一个完全合理的价位，而且升值和下跌都是正常的，今后汇率也有下跌的可能。

　　据全景网7月7日“破8”之后，人民币正在加速冲刺7.99。7月的第一周，人民币对美元中间价四个交易日全部报在8.0下方；7月3日中间价更是一度升至7.9924，创出历史新高 ，大有挑战7.99关口之势。

　　就在人民币汇率不断挑战新高之时，也是国内外贸顺差和外汇储备加速增长之际。相应的外汇占款增长压力给国内经济注入了过多的流动性，为此，专家学者和市场人士建议采用加息和扩大汇率波动幅度限制的呼声渐高，利率和汇率政策的调整的预期正在不断增强。

　　3日，人民币对美元中间价创7.9924新高之后，中间价开始稳步攀升，但连续4个交易日报在8.0关口下方。6日，人民币对美元中间价报于7.9960，较5日的7.9944回落了16个基点。询价交易系统，人民币对美元6日运行于7.9966-7.9915区间，最后报收在7.9920。

　　对于

人民币汇率的波动，社科院金融研究所主任易宪容认为，只要人民币对美元2006年年内的波动幅度没有超过3%的界线，都是正常的。至于到底该升值多少，并没有一个完全合理的价位，而且升值和下跌都是正常的，今后汇率也有下跌的可能。

　　花旗美邦董事总经理及中国研究部主管薛澜则认为，人民币会继续升值。国泰君安证券汇率研究员孙建平则表示，人民币以后继续升值没有什么悬念，合理区间在7.8左右。

　　有数据显示，5月份中国贸易顺差高达130亿美元，同比增长44%，创历史新高。5月末外汇储备达9250亿美元，新增300亿美元，远高于4月份的新增数量199亿美元。数据显示，外汇储备增长不但没有减缓，更有进一步加剧的势头。

　　外贸顺差和外汇储备的增长，也加剧了外汇占款的增长势头。市场人士估算，300亿美元的新增外汇储备，按照1比7.99-8.00左右的汇率，相当于市场新增了2万多亿的流动性。流动性的泛滥不但迫使央行不得不在公开市场或者定向发行大量央票进行对冲，同时也使得央行此前提高贷款利率、调升存款准备金率等措施的效应大打折扣。

　　因此在7月5日存款准备金率提高50个基点之后，银行间市场的资金面并未见明显紧张，而回购利率继续呈现回落势头，显示短期资金仍旧充沛。这在业内人士看来，说明存款准备金率调整措施难以有效遏制银行放贷冲动，央行可能进一步紧缩货币政策，利率和汇率政策调整措施有望出台。

　　外汇储备数据的快速增长，以及即将公布的6月份经济运行数据都可能继续呈现强劲增长的势头，给国内利率和汇率政策的调整带来了压力。

　　有分析人士认为，随着美国连续17次加息，美联储联邦基准利率目前已经达到5.25%，这给我国调整利率水平提供了更大的空间。尽管央行允许具备相应基准利率功能的货币市场1年期央票利率上升至2.67%水平，但中美利差仍有2.6个百分点的空间，这让国内调整存款利率等利率政策的实施具备了一定的可操作空间。因此不少专家呼吁，现在已经到了恢复利率作为常规货币政策工具进行宏观调控的时候。

　　另一方面，市场开始预期美国加息周期将步入尾声。申万证券研究所的一位分析人士表示，美国加息步伐一旦停止，

人民币升值压力可能再度凸现，投机人民币热钱的流入压力可能明显上升，因而市场上对于放宽目前3‰的人民币对美元波动幅度限制的呼声渐高。

　　社科院世界经济与政治研究所所长助理、国际金融研究中心副主任何帆表示，

中国经济还有过热的苗头，包括信贷扩张和货币供应量增长太快，从宏观调控的角度来看，要考虑调整汇率。而调整汇率无非调整汇率的水平和汇率波动幅度两个途径，在政策已经排除了一次性升值的可能之外，调整汇率制度的重点只有扩大汇率波动区间，抵消市场的单边升值预期。