开办代客境外理财业务催生银行变革

　　银监会日前批准六家银行开办代客境外理财业务，表明合格境内机构投资者(QDII)的三个主体之一商业银行已经启动，虽然短期内对居民及银行产生的影响并不大，但由此国内银行改变盈利结构、增加其理财中间业务收入的预期十分看好。

　　据新华社7月4日报道，银监会日前批准工商银行、建设银行、中国银行、交通银行开办代客境外理财业务，汇丰银行和东亚银行的内地分行也获准开办代客境外理财业务。此 举表明合格境内机构投资者(QDII)的三个主体之一商业银行已经启动，这也意味着境内居民用人民币参与境外理财产品投资的大门正式打开，投资者多了一条参与国际市场投资、分享国际经济增长带来收益的渠道。

　　分析人士指出，随着年底我国金融市场全面开放的来临，具有海外巨大网络与理财优势的外资银行将允许在中国市场开展人民币业务，而国内银行向海外扩张步伐相对较慢，理财人才与产品、经验都十分匮乏，面对日益增长的国内居民财富与理财需求，一旦双方同台竞技，国内银行将面临危险的局面。他们表示，允许商业银行开办代客境外理财业务正逢其时。

　　继《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》4月颁布实施之后，6月22日，银监会又发《通知》，对商业银行开展代客境外理财的业务申请、投资范围、托管人选择和理财方式等问题进行了详细规定。

　　业内人士指出，与已有的外汇理财业务相比，新推出的银行代客境外理财业务的最大区别在于投资者所使用的币种不同。目前的外汇理财必须使用外币或外汇，而代客境外理财使用的是人民币，当然也可以使用外币。

　　据悉，按规定，投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者；投资者以外汇投资的，商业银行将外汇划回投资者原账户。

　　数据显示：截至2006年3月底，境内金融机构本外币各项存款余额已达到31.8万亿元，城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元，境内居民个人和机构的资产管理需求日益增长。截至2006年3月底，我国外汇储备已达到8751亿美元，稳居世界第一。充裕的外汇储备为境内居民个人和机构通过人民币购汇形式进行境外金融产品投资提供了保障。

　　德意志银行不久前预计，到2010年，中国的银行代客境外理财规模将从目前的100亿美元增加到250亿美元。中国银行的国际金融专家谭雅玲则表示，未来几年内全球经济增长还会维持在3%左右，这为银行开办代客境外理财提供了良好的外部氛围，也有助于释放国内高储蓄、高外汇储备压力。

　　时下，我国1年期美元存款的税前利率为3%，即使是外汇固定利率理财产品，目前收益率也只有4.8%，而目前很多以美元计价的固定收益类产品的收益率超过了5%。也就是说，现在只要去购买美国的储蓄类产品，比如国库券就能够达到5%的收益。因此，如果通过银行代客境外理财，投资者获得的固定收益将超过目前境内同期外汇理财产品的固定收益。

　　不过市场人士提醒投资者，用人民币投资国外市场，要注意汇率风险。按照规定，投资者要先将人民币换成美元进行投资，而境外理财资金汇回后，投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者。这样一来，经过换汇结汇，汇率上损失多少要计算清楚。海外市场风云变幻，投资收益自然会有波动，投资者应做好充分的心理准备。

　　建行一位资深理财负责人表示，目前国内

人民币理财产品与美元理财产品收益大概只有3%的利差。也就是说，一旦在理财期间，

人民币升值超过这个幅度，投资者将面临亏损的风险。

　　有鉴于此，银监会要求，商业银行开展代客境外理财包括理财顾问服务和综合理财服务两种方式，其中，前者风险自担，后者资金不得直接投资于

股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券。

　　渣打银行中国区首席经济分析师王志浩表示，目前银行仅获准投资境外固定收益类产品，相信有关方面主要基于保护存款者的利益考虑。市场人士预计，初期获准境外投资的额度不会很多，固定收益类产品也将以国债和信用较高的企业债为主。

　　银行代客境外理财，对商业银行的汇率避险能力也是个考验。银行只有充分利用汇率避险工具才能保证资产的保值、增值。而银监会首批圈定的4家国内银行多具有汇率避险能力相对较强、海外网点较多的优势。从国外先进银行的理财服务看，利用全球的资本市场进行多元化资产配置是银行对冲风险、提高收益率的关键。

　　银行人士指出，目前各银行推出的人民币理财产品大多局限于与美元或欧元汇率挂钩的产品，一些其他挂钩类产品需与海外合作伙伴进行沟通，但对交易对手的评估仍需要时间。这也意味着，短期内银行不会急于推出全新的代客境外投资的理财产品。

　　业内人士指出，银行代客境外理财，尽管短期内对居民及银行产生的影响并不是很大，但由此国内银行改变盈利结构、增加其理财中间业务收入的预期十分看好。因为按照国际市场的惯例，诸如美林、摩根等资产管理公司，其为客户理财收取的费用是按1%的理财总资产计算。因此，提升银行的财富投资和管理水平，吸引高端客户，代客境外理财是国内银行必须要学的功课。

　　值得一提的是，代客境外理财，外资银行申请条件与国内商业银行基本相同。分析人士认为，当前外资银行理财业务的竞争力极强，而要加强产品创新能力，打造财富大管家的新角色，国内银行不仅需要转变观念，其会计考核体系、激励机制等都要相应随之变革。

　　(吴耀明 编辑)