人民大学专家：热钱流入成为中国短期外债占比过高的重要因素

　　[世华财讯]中国人民大学财政金融学院教授赵锡军表示，现在有很多以短期外债的形式流入的热钱，在国内经济因素与国外政治因素共同作用下，一些投机人民币升值的资金流入，成为短期外债占比超过25%的重要因素。

　　据中国经济时报6月30日报道，国家外汇管理局日前公布了2006年3月末我国外债数据。数据显示，2006年一季度，我国外债总规模继续上升，增速进一步放缓，短期外债占比 略有上升。

　　截至2006年3月末，我国外债余额为2879.05亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同），比上年末增加68.60亿美元，增长2.44%。其中，中长期外债（剩余期限）余额为1268.62亿美元，比上年末增加19.60亿美元，上升1.57%；短期外债（剩余期限）余额为1610.43亿美元，比上年末增加49亿美元，增长3.14%。短期外债占外债余额的55.94%。

　　按照国际惯例，短期外债占外债余额的比重不超过25%才被视为是安全的，短期外债占外债总余额的比重超过60%应引起严重关切。短期外债占外债余额的55.94%已经远远超过了警戒线。

　　中国人民大学财政金融学院教授赵锡军表示，现在有很多以短期外债的形式流入的热钱。在国内经济因素与国外政治因素共同作用下，一些投机

人民币升值的资金流入，成为短期外债占比超过25%的重要因素。

　　中央财经大学金融学院教授张碧琼表示，投机的资金带有很强的趋利性，中国现在短期资金的流入，一是因为中国股票市场最近一段时间比较火爆；二是因为房地产市场的获利空间巨大。在人民币升值的预期下，这些资金流入中国。

　　赵锡军表示，最需要关注的是以外债的名目混进来的热钱。热钱大规模地流入和流出，不利于我国金融市场的稳定。

　　张碧琼表示，短期外债占外债余额比例过高，第一，影响我国对短期资金监管的效果；第二，加大了人民币升值的压力；第三，如果短期投机资金的预期得以实现，如人民币大幅度升值，股市上涨，那么这些短期的资金有可能撤走，对中国金融市场造成负面的影响。

　　据了解，自2002年起，随着国际国内经济形势和利率

汇率等金融条件的变化，我国对外借款由净流出转为净流入，外债规模止跌回升，其中短期外债增幅最大。

　　对于近几年来我国短期外债占比持续较高的情况，赵锡军表示，在中国人民币市场与外汇市场是分割的。随着对外开放不断深入发展，外资企业增加，这些企业的资金来源更多的是借外债。

　　赵锡军表示，从外债的结构来看，短期外债占外债余额的比例上升，会带来一定的风险。一是借债企业、借债机构在生产经营过程中，能否产生足够的现金流偿还外债。二是需要密切关注外汇市场的供求情况。

　　外汇管理局公布的2006年3月末我国外债数据中，在2879.05亿美元外债余额中，登记外债余额为1933.05亿美元，贸易信贷余额为946亿美元。在1933.05亿美元的登记外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为330.60亿美元，占17.10%；中资金融机构债务余额为616.78亿美元，占31.91%；外商投资企业债务余额为528.69亿美元，占27.35%；境内外资金融机构债务余额为408.44亿美元，占21.13%；中资企业债务余额为44.69亿美元，占2.31%；其他机构债务余额为3.85亿美元，占0.20%。

　　2006年1-3月，我国登记的中长期外债新借入40.96亿美元，比上年同期减少1.34亿美元，下降3.17%；偿还外债本金33.57亿美元，比上年同期增加7.27亿美元，增长27.64%；付息5.26亿美元，比上年同期增加0.48亿美元，增长10.04%。

　　(吴耀明 编辑)