贸易信贷增长是短期外债占比增长的主要原因

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，目前中国的短期外债占比相当高，应当予以重视，但更要分析其产生的原因，贸易信贷的增长是短期外债占比增长的主要原因。

　　据金融时报6月28日报道，6月27日，国家外汇管理局公布了2006年一季度我国外债数据。数据显示，我国外债总规模继续上升，但增速进一步放缓，其中，短期外债占比仍然略有上升，值得关注。

　　短期外债占比是短期外债余额与总的外债余额之比，一般而言，国际上认为短期外债比例不超过25%是比较安全的。但是，国家外汇管理局公布的一季度短期外债（剩余期限）余额为1610.43亿美元，占外债余额的55.94%，比25%的安全线高出了30个百分点。作为衡量金融安全的一个重要指标，短期外债比例超出安全线，显然已经发出了警戒信号。它会不会影响我国国际收支平衡，成为各方关注的焦点。

　　2005年3月底，短期外债余额为1078.76亿美元，占外债余额的46.22%，比上年末增加35.67亿美元；2005年底，短期外债（剩余期限）余额为1561.43亿美元，比上年末增加329.38亿美元；短期外债占外债余额的55.56%。从这些数据可以看出，我国短期外债占比一年来一直居高不下。

　　

北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，目前，短期外债占比还是相当高的，应当予以重视，但更要分析其产生的原因。短期外债占比继续上升，究其原因，贸易信贷的增长是短期外债占比增长的主要原因。

　　对于短期外债规模问题，社科院金融研究所金融发展与金融制度室主任易宪容认为，短期外债的规模过大，意味着跨境资本流动规模增大，速度加快，由此带来的潜在风险不断上升，对经济的影响就比较大。

　　另有专家认为，境内机构的贸易信贷和外商投资企业短期外债资金的流入是我国外债增长的主要来源。外债尤其是短期外债资金的过度流入，可能形成潜在的风险，对我国经济平稳健康发展造成不利影响。

　　不过，就债务偿付能力而言，由于目前我国

外汇储备规模大于短期外债余额，即2006年3月末国家外汇储备余额为8751亿美元，与短期外债1610.43亿美元的比例为543.39%，远高于国际公认的100%的警戒线，因此不存在总体的偿债风险，也不会威胁到我国外债安全。但是，对于单个企业来讲，由于其短期债务较多，不排除将来集中偿付时有可能出现个别的偿付困难。当各种不利因素聚集起来之后，形成一定时期一定范围的系统性风险也是可能的。

　　为此，专家建议，国家外汇管理局应会同有关部门积极改进和完善外债管理政策，着力加强外债尤其是高频债务监测，及时研究可能出现的问题和隐患并制定相应对策。

　　实际上，近年来由于资本和经常项目持续“双顺差”，我国国际收支不平衡的矛盾日益加剧，而资本大量流入的主要原因之一就是“其他投资”项下的外债特别是短期外债增长迅速。因此，在促进国际收支基本平衡的目标下，我国今年将加强对外债尤其是短期外债的管理，实行“适度从紧”的政策。

　　国家外汇管理局还围绕促进国际收支基本平衡这一中心工作，统一中外资银行短期外债管理口径和方式，从严控制短期外债过快增长势头，并且加强了对外汇资金流入的检查和非法外汇交易的打击力度。

　　总而言之，虽然短期外债占比略有上升、占比过高，目前尚未影响到我国的金融安全，但仍需相当程度的关注。

　　(吴耀明 编辑)