欧央行官员发表通胀强硬论调 8月加息预期增加

　　欧央行官员们近期对通胀风险不断加大表示担忧，引发市场对欧央行8月初加息的预期，并使有关欧央行可能将在8月底一次加息50个基点的预期有所升温。这将标志着欧央行当前的货币政策紧缩步伐将加快。

　　综合外电6月28日报道，欧央行在本月初加息25个基点，将关键政策利率上调至2.75%，这是其05年12月以来的第三次加息。欧央行自05年12月以来均在每一季度的最后一个月 分别加息25个基点，不过，欧央行目前稳健而缓慢的政策立场可能就将发生改变。

　　越来越多的证据显示欧央行正考虑在8月3日上调利率，这将标志着该行当前的货币政策紧缩步伐将加快。

　　欧元区经济增长数据指标表现良好、企业信心指数、信贷需求以及投资热度均推升了市场的通货预期，这就必然会引起欧央行的警惕。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的欧元区市场经首席济学家Ken Wattret表示，越来越多的讲话和评论显示欧央行将在8月初就调整利率的问题展开辩论。

　　近期欧央行官员们一再谈到通胀威胁不断加大（但非普遍存在）的问题，令欧央行8月加息的可能性增加。

　　在一家新闻通讯社27日刊登的一篇访谈中，欧央行管理委员会委员加尔冈纳斯(Nicholas Garganas)表示，最近发布的所有经济数据均显示，欧元区物价存在上升风险，且这种风险已经加大。

　　加尔冈纳斯还表示，欧央行必须再观察下一次的数据，以便判断是否应尽快采取行动。

　　当然，欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)尚未加入争论的行列。特里谢上周在欧洲议会(European Parliament)发表讲话时称，欧央行将继续密切关注通胀风险，并且还在接受一次采访时表示欧央行将时刻保持警惕。

　　Forecast Ltd.驻伦敦的首席欧洲经济学家Stephen Webster表示，当前值得注意的一点是，相比之下，特里谢还表现得较为低调。

　　欧央行的下一次政策会议将于7月6日举行，市场届时将给予密切关注，以期从中获得加息线索。迄今为止，特里谢还表现得较为克制，一直避免使用“警惕”一词。而这一说法在过去几次均预示着加息。

　　但这并没有影响其他欧央行理事使用“警惕”一词。德国央行(Deutsche Bundesbank)行长，同时也担任欧央行理事的韦伯(Axel Weber)上周就曾指出，要控制通胀预期，就有必要保持警惕。而在上周末，另一位欧央行理事、卢森堡央行行长就重申了他的观点，即欧央行短期内准备转向警惕立场。

　　除此之外，欧央行理事们的强硬表态也已使得有关欧央行可能将一次加息50个基点的预期有所升温。

　　不过，需要说明的是，欧央行8月3日的会议将以电话会议形式举行，且会后也不召开新闻发布会，因此在此次会议上宣布加息根本就不太可能，那就更别说进行欧央行历史上首次幅度达50个基点的加息了。

　　欧央行从未在夏季的电话会议上调整过利率，尽管有一些欧央行管理委员会委员近来提到了这种可能性。但通过电话会议来进行欧洲央行历史上最大幅度的加息至少是一个大胆举动，且不通过新闻发布会的直接沟通形式也难以让市场接受这一决定。由此看来，欧央行在8月31日的会议宣布加息50个基点的可能性似乎要更大一些。

　　欧央行将宁愿采取上述加息模式，也不愿采用在8月3日和31日两次分别加息25个基点的做法，因为后者这一类似

美联储(Fed)的、在每次政策会议上调整利率的手法正是特里谢尽力想避免的。特里谢一再解释说，欧央行不认同采取一连串习惯性加息的做法。

　　法国巴黎银行的经济学家Wattret表示，欧央行更有可能采取的行动就是在8月底一次性加息50个基点。但近来市场所听到的一些讲话可能将造成这样一种预期，那就是欧央行可能会尽快采取行动。Wattret还指出，欧元区第二季度本地生产总值(GDP)最早也要等到8月3日会议后才会公布。

　　欧央行管理委员会成员们发表的强硬讲话还使得一些经济学家调高了各自对06年欧元区利率的预期。

　　Lombard Street Research驻伦敦的经济学家Gabriel Stein指出，欧央行官员们的讲话并不一定表示欧央行将采取某些特定的行动。随着广义货币的持续快速增长以及信贷的扩张，看来欧央行将越来越可能以这样或那样的方式较人们预期更大力度地收紧货币政策。

　　Stein在研究报告中指出，他们原先预计欧央行将在年底时把再融资利率上调至3%-3.25%的水平，但现在看来届时利率达到3.5%-4%的可能性要更大些。

　　Stein认为，后一项利率水平可能意味着欧央行反应过度，不过即便如此，那也不会损害到欧元区的经济增长。他指出，欧央行这样做可能产生的效果就是进一步凸现德国等在强势欧元背景下有能力实现经济增长的成员国和那些尚未尝试进行经济改革的成员国之间的不平衡状况。同时，这也可能促使西班牙

房地产价格下滑。

　　据欧盟统计局(Eurostat)估计，欧元区5月份通胀率年增2.5%。尽管特里谢指出通胀将在短期内保持上升势头，但欧央行官员们仍担心欧元区的实际通胀率将再次突破欧元央行所设定的接近、但不超过2%的目标。

　　Garganas指出，如果欧元区07年的通胀率再次超过限定目标，那就将是连续第八年出现这一状况了。但这种情况并不符合欧央行的目标。