国际清算银行：全球经济失衡不会持久(更新一)

　　注：本次更新出现在文章第六段至文末

　　国际清算银行26日称，全球经济失衡不会永久持续下去。

　　综合外电6月26日报道，国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS)26日在其年度报告中警告称，全球经济增长和通胀前景喜人，但全球金融失衡不能永久持 续下去。

　　BIS称，全球失衡很可能有序缓和，风险突发的可能性仍然很低，然而过去几十年里所发生金融危机的促发原因完全出乎意料。

　　以央行的央行著称的BIS称，在长期宽松货币政策之后，美国、欧洲、日本等央行开始实行紧缩货币政策。

　　BIS在报告中考虑到两种类型的错误时称，首先，各国应更早实行更紧缩的货币政策。长期宽松的货币政策已深深埋下通胀的种子，使得一系列失衡问题愈演愈烈。其次，失衡问题可能已经非常严重，以至于货币紧缩令其突现，对全球发展和就业带来负面影响。

　　然而，各国面对着不同程度的通胀压力和失衡对经济增长的威胁，如欧洲大陆超额生产能力仍然很高，金融失衡问题与美国和其他通胀目标国家相比不太明显。这些国家实行更高程度的货币紧缩政策似乎更合适。

　　报告还强调，德国和日本的经济增长仍很大程度上依赖出口。

　　同样，如果全球化制止通胀的效果被低估，这种效果逐渐减弱的结果也无法预料。

　　BIS在报告中强调与宏观走势相背离的时间和范围，如美国债券收益率之谜以及好坏投资产品之间收益之差的日益缩小不能仅从经济基本因素得到解释。

　　另外，BIS称，面对创纪录的美国对外赤字和前所未有的家庭债务，美元最近走弱以前的强劲走势仍很难得到解释。

　　所有这些很可能与长期以来强劲的全球流动性相关。

　　BIS称，存在金融失衡以市场突然陷入骚乱的形势展开，或经济增长在更长期中放慢，或二者兼有的风险。

　　关于主要货币市场，存在对

汇率变动幅度很大且无序的担忧，即使美元小幅走低也会对美元持有者遭受严重的损失。

　　中国美元储备4月底增加至8750亿美元。

　　BIS称，货币政策若用于应对风险，则需要支撑。更好的财政和结构改革、全球政策协调、集中应对长期通胀而非短期定量目标将帮助降低风险，同样各国央行在面对危机的时候就如何反应达成协议，确保国家立法不会阻止紧急信息的共享也能帮助降低风险。

　　亚洲货币必须进一步升值，有信号表明，一些亚洲国家央行已减少对外汇市场的干预。然而中国仍很例外，2005年

外汇储备增加2000亿美元。

　　BIS强调，过去许多危机如1994年

墨西哥危机，1997年亚洲危机，1998年俄罗斯和美国危机并没有紧跟高通胀。尽管人们喜欢低通胀，但低通胀不足以保证好的经济表现。

　　综合上述考虑，目前寻求价格稳定的传统货币政策可能需要改善。金融失衡应在货币政策中扮演更总要的角色。

　　BIS称，应该设立更丰富的经济指标引导货币政策制定，尤其是金融失衡指标，包括内部和外部。从长期来看，金融失衡将给物价稳定带来更大的威胁和更高的通胀压力。

　　(刘美 编译)