预计台湾"央行"29日政策会议上将目标利率至少上调12.5个基点

　　[世华财讯]经济学家预计台湾“央行”将在6月29日的政策会议上上调目标利率，至少加息12.5个基点，从而收窄与美国及其他地区之间的息差，同时降低资金加速外流的风险。

　　综合外电6月26日报道，预计台湾“央行”将在6月29日的政策会议上上调目标利率，从而收窄与美国及其他地区之间的息差，同时降低资金加速外流的风险。

　　接受道琼斯通讯社调查的12位经济学家平均预计，台湾“央行”将在这次政策会议上至少加息12.5个基点，其中一位经济学家预计加息幅度将达到25个基点。

　　KGI中信

证券的经济学家苏皓毅表示，为了部分地防止资金外流，台湾“央行”必须上调利率。

　　台湾居民第一季度对境外证券的净投资额为119.9亿美元。包括债券和

股票在内的投资组合数据显示，台湾第一季度净流出资金84亿美元，远远高于2005年同期的24.1亿美元。但债券市场总体上不大活跃，其中10年期公债收益率在第一季度从1.7732%上升至1.7788%，升幅为0.3%。

　　美林驻香港经济学家Arthur Woo表示，鉴于美国联邦储备委员会(Fed)可能将于本周(6月26至29日)再次上调联邦基金利率，他不排除台湾“央行”这次增大加息幅度的可能性。

　　Woo表示，预计台湾“央行”本周将宣布加息12.5个基点。台湾“央行”在以往的政策会议上均明确加息12.5个基点。

　　台湾“央行”定于北京时间6月29日17:00左右宣布货币政策决定。

　　市场人士表示，Fed可能将采取更激进的举措，将联邦基金利率上调50个基点。这种预期引发了有关全球市场对出口产品的需求将大幅下降的忧虑，其中包括台湾出口产品。

　　尽管自2004年9月以来，台湾“央行”已经累积七次将其贴现率上调了100个基点，使该利率从1.375%的历史低点水平上升至2.375%，但台湾“央行”的加息步伐仍远远落在Fed之后。

　　因此，台湾贴现率和美国联邦基金利率之间的息差已达262.5个基点，而2004年9月时仅为12.5个基点。

　　Chen补充称，台湾“央行”上调利率的速度不能太快，因为这可能导致借贷成本上升，并进而抑制消费。台湾第一季度个人消费增速较2005年第四季度放缓。

　　瑞士信贷驻香港经济学家Joseph Lau表示，台湾“央行”不能采取过于激进的加息措施，否则消费会受到影响。

　　第一季度个人消费较2005年同期增长了2.1%，增速较前一季度的2.77%有所放缓。台湾个人消费占本地生产总值(GDP)的2/3。

　　虽然台湾“行政院主计处”最近将2006年GDP增幅预期从此前的4.25%上调至4.31%，但同时又将2006年个人消费增幅的预期从2.96%下调至2.54%。

　　经济学家表示，继无担保个人贷款违约率上升(尤其是通过信用卡和现金卡发生的违约)之后，台湾银行从2005年年底开始采纳谨慎的贷款策略，而这可能会抑制个人支出。因此，尽管物价水平在油价攀升的带动下一直在缓慢上行，但通货膨胀压力相对而言还比较温和。

　　2006年前5个月，台湾消费者价格指数(CPI)平均增幅为1.37%，而同期不包括

能源和食品价格的核心CPI较2005年同期的增幅为0.6%。在食品价格和油价走高的推动下，台湾5月份CPI较2005年同期上涨1.58%，创下4个月新高。

　　摩根大通经济学家Daniel Hui表示，鉴于核心通货膨胀指标表现依然良好，台湾“央行”可能仍会满足于加息12.5个基点的货币政策紧缩步伐。

　　但一些经济学家表示，总体CPI与核心CPI并不能准确反映台湾的通货膨胀状况。比如，批发物价指数就出现大幅上升。台湾5月份批发价格指数(WPI)较2005年同期大幅上升了6.24%，创2004年11月上升8.77%以来的最高升幅。

　　荷兰银行驻新加坡的利率策略师Irene Cheung表示，商品价格高企的局面将持续下去。因此，核心通货膨胀本身不足以衡量通货膨胀压力。在接受道琼斯通讯社调查的经济学家中，只有他预计台湾“央行”将加息25个基点。

　　未来几个月，通货膨胀率(特别是核心通货膨胀率)可能将进一步走高，这将促使台湾“央行”延长货币政策紧缩周期。

　　KGI中信证券的苏皓毅表示，受天气因素以及电费预计将上调的影响，2006下半年台湾通货膨胀率可能将上升。

　　(李立 编辑)