美联储官员认定通货膨胀压力已进一步上升

　　上周美联储一些官员的讲话表达了通货膨胀压力已进一步上升的意思，金融市场也预计美联储将在6月28日-29日把联邦基金目标利率从5%上调至5.25%，除此之外，市场对于美联储将在8月8日例会上加息的预期也显著上升，市场目前预计美联储在此次会议上再加息25个基点的几率为65%。

　　综合外电6月19日报道，上周，美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：Fe d)官员仍旧对美国的通货膨胀形势公开表示关切，他们中的一些人认定通货膨胀压力已进一步上升，并开始暗示Fed将因此再度加息。

　　近两周来，Fed官员所发表的一连串讲话逐步反映出Fed官员对通货膨胀压力心感担忧，且其对通货膨胀的看法与货币政策间存在关联。

　　以Fed主席伯南克(Ben Bernanke)6月5日的讲话为开端，Fed官员在随后的讲话中几乎无一例外地对通货膨胀的加剧表示了担忧。

　　尽管Fed在6月底加息的预期已经在金融市场中得到了反映，但是在最初的讲话中，并没有哪位官员将对通货膨胀的担忧和紧缩货币政策明显联系到一起。

　　但上周两位Fed官员的讲话印证了金融市场的先见之明，其中圣路易斯联邦储备银行行长普尔(William Poole)的讲话最为直白，这丝毫不让人感到意外，尽管他并不是Fed利率决策机构联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的投票成员，但他对抗通货膨胀的立场长久以来已为人所熟知。

　　普尔在上周五对韩国央行(Bank of Korea)发表的讲话中称，如果通货膨胀继续保持目前的上升态势，毫无疑问，Fed将持续将货币政策保持在能够遏制通货膨胀的水平上。

　　普尔在发表上述讲话时表示，种种数据显示美国通货膨胀的实际水平在逐渐上升，他补充说，现有数据可能低估了美国经济所面临的价格压力。

　　就在普尔发表这一强硬措辞之前，达拉斯联邦储备银行行长弗舍尔(Richard Fisher)在上周三也发表了类似讲话，弗舍尔是联邦公开市场委员会的非投票成员。他表示，他本人对目前的价格压力感到担忧和不安，而Fed的职责所在就是防止这一局面发展到难以收拾的地步。

　　至于Fed将如何对此回应时，弗舍尔的回答是不要指望有大的动作，他表示，联邦公开市场委员会在货币政策问题上从来都是深思熟虑的。

　　在普尔和弗舍尔发表上述讲话的同时，金融市场已预计Fed将在6月28日-29日召开的联邦公开市场委员会上把联邦基金目标利率从5%上调至5.25%，几乎所有大型银行的经济学家都赞同这一观点。除此之外，市场对于Fed将在8月8日例会上加息的预期也显著上升，市场目前预计Fed在此次会议上再加息25个基点的几率为65%。

　　但伯南克的讲话并不那么直白，他在月初发表的讲话中对通货膨胀的上升表示了关切，但没有把物价压力和货币政策走势联系在一起。伯南克在上周四的讲话中对他前面的观点进行了补充。

　　伯南克在讲话中表示，尽管价格压力仍有待观察，但过去一个月市场对于通货膨胀的预期有所回落，这一点非常重要，因为，控制市场的通货膨胀预期和控制实际通货膨胀压力对Fed来说几乎同等重要。

　　上周五发布的密歇根大学消费者信心指数或多或少证实了伯南克的讲话。

　　RBS Greenwich的经济学家Michelle Girard表示，密歇根大学的最新报告显示6月初通货膨胀预期有所回落，6月中消费者对于未来一年的通货膨胀预期降至3.4%，5月中的数字为4.0%，对未来五年的通货膨胀预期则从3.2%降至3.0%。

　　Girard表示，毫无疑问，Fed官员会乐意看到有更多证据表明通货膨胀预期出现回落。

　　的确如此，如果说最近Fed官员的讲话带来什么麻烦的话，那多半是出在市场对此的反应上。

　　伯南克的讲话尤其在市场掀起了轩然大波，尽管观察人士认为，无论对经济的发展，还是企业利润的增长，Fed对于通货膨胀压力的关注从长期来讲对市场有利，但伯南克月初的讲话还是被视为导致全球股市大幅走低的主要因素。无独有偶，伯南克上周四的一番话则推动股市大幅飙升，尽管市场对Fed在8月份加息的预期增强，但在外界看来，这番话是对伯南克通货膨胀思路的进一步补充，从中隐隐透露出略为温和的货币政策立场。

　　但目前情况下，6月底例会的日益临近意味着Fed官员也需要抓紧时间畅所欲言。既然5月份消费者价格指数已经发布，月底前再没有任何数据是值得市场特别关注的了。