人民币汇率进入看涨通道下半年升值进程或加快

　　人民币兑美元6月15日再度破8元后，16日中间价继续走低为7.9976元，低于15日的7.9999元。分析师表示，中国贸易顺差大幅上涨外汇储备创历史高点是推动美元兑人民币下跌基本原因。长期看，人民币汇率已进入看涨通道。另有市场人士认为，近期人民币汇率升值进程加快，不排除宏观调控的因素。下半年人民币升值进程可能会超过上半年。

　　继5月15日的首度“破8”后，人民币兑美元6月15日在撮合系统上收于7.9996元，再 次突破首破8元重要心理关口。6月16日，美元对人民币中间价继续走低为7.9976元，低于15日的7.9999元。

　　自4月10日美元兑人民币中间价达到8.0040元的历史高位以来，人民币汇率一直维持双边波动的态势，未能突破“8”这一整数价位。“五一”长假过后，人民币汇率维持在8.01元以下成交，直至15日，人民币又向前迈进了一小步，并显现出继续上升的趋势。

　　有银行交易员评论称，近期人民币的连连攀升，表明了央行允许人民币加快升值的态度，预计人民币汇率将围绕8.0价位继续波动。甚至有市场人士预计，美元兑人民币将保持在8.00元之下，不会像上次那样跌破该重要心理水平后再度出现反弹。

　　兴业

证券分析师易林明博士向世华财讯表示，人民币必然升值破“8”是情理之中的事。人民币汇率的上涨与基本面有着密切的关系。中国贸易顺差大幅上涨，

外汇储备创历史高点，是推动美元兑人民币下跌的基本原因。5月份贸易顺差达到130.04亿美元，创下历史新高。这一数据显示中国外贸出口仍然保持强劲增长势头，增加了人民币升值的预期。从长期来看，人民币汇率已进入“看涨通道”是可以肯定的。

　　央行6月14日公布的最新金融数据显示，5月份广义货币（M2）余额和人民币贷款余额分别增长了19.1％和16％。业内人士分析，面对增长过快的信贷投放，央行将进一步采取了紧缩货币措施，人民币进一步升值有助于实现央行的调控目标。此外，近日海关公布的统计数据显示，今年5月，中国的贸易顺差增长到130亿美元，尽管比先前经济学家预计的数据略低，但仍显示中国贸易顺差在继续，人民币的升值压力并未缓解。

　　易林明表示，虽然目前来看人民币的升值压力仍然存在，而人民币升值的大趋势也仍将延续，但随着中国外汇管理体制的改革以及资本项目的开放，资金的双向流动将会越来越多，人民币汇率的双边波动也会更加明显，汇率浮动弹性将进一步加强。

　　另有一些业内人士认为，人民币汇价最终取决于中国生产力水平持续提升，取决于经济增长的高速度。人民币升值的大趋势不会改变。除了基本面之外，人民币汇率近期的强势走势可能还蕴含着其他因素。人民币的升值压力既来自国内，也来自国外。从国内看，近日五部委联合发文要求控制政府项目贷款以及担保，以行政手段介入“打捆贷款”，这背后将涉及数千亿的资金。近来不断走高的房地产市场和股市，也需要增量资金的配合。这些国内政策和市场的变化，可能减少外汇市场的人民币供给，从而引发人民币汇率上扬。

　　国际压力对于人民币的升值预期会产生一定的影响，但由于央行在事实操作上还没有彻底开放资本项目和人民币操作，因此不太可能直接对人民币形成大幅度的冲击。有专家分析，短期人民币可能依照前几个月的缓慢爬升速度升值，中间可能会有反复。预计，美国对人民币问题施压可能还不会善罢甘休。对于人民币汇率机制而言，采用更为主动和灵活的方式，可能有助于缓和这种局面。

　　上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平则认为，近期人民币汇率升值进程加快，不排除其中另有宏观调控的因素。货币和信贷增幅过大，除了紧缩货币外，也需要通过借助人民币适度升值来缓解压力。

　　事实上，对于升值是否能够成为调控措施之一，业内早已有过讨论。中金公司曾在其4月份的报告中认为，在目前的宏观经济状况下，最近几个月可能出台的宏观调控措施是加快人民币升值步伐。报告认为，在控制总需求方面，加快人民币升值步伐对货币紧缩有一定程度的替代作用。

　　统计数据显示，人民币汇率一直保持着小幅升值步调。自去年7月21日汇改以来，人民币累计升值幅度为1.35%。今年以来人民币升值幅度累计为0.87%。对此，有市场人士表示，适度加快人民币升值幅度助推宏观调控，应该具有一定的空间。因而，下半年人民币的升值进程可能会超过上半年。

　　(葛如辉 撰稿)