央行表示不干预汇市今后推行货币调控政策更灵活

　　央行表示外汇公开市场操作的频率和力度将不断减弱，并逐渐淡出市场；今后可通过间接调控的手段更灵活地运用多种手段平衡汇率政策和利率政策，来推行货币调控政策。

　　据经济观察报6月12日报道，当央行表示不再干预外汇市场后，人民币汇率在上周(6月5日?6月9日）开始追随美元波动。

　　6月2日，美元再度大跌。6月5日，人民币汇率随即走强，市场又重新回到了卖盘市场。银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价8.0096元，比6月2日下降了118点，创下汇改以来隔夜最快升幅，再度逼近8元大关。

　　由于

美联储官员的讲话使得美元加息预期加强，美元对主要货币走高，6月7日，人民币也随着延续了前日的下跌势头，继续回调20个基点。银行间即期外汇市场上，美元兑

人民币汇率中间价报收8.0168元，比前一交易日温和上涨20个基点。

　　人民币如此追随美元走势，反映了央行有意允许市场发挥更大作用。

　　央行5月31日的第一季度货币政策报告公开表示，在人民币汇率形成机制改革初期，央行还需通过公开市场操作熨平市场波动，发挥滤波器的作用。随着汇率形成机制改革的不断深入，外汇市场供求将趋于平衡，市场参与者的行为也会逐渐成熟，伴随市场力量的增强，央行外汇公开市场操作的频率和力度将不断减弱，逐渐淡出市场。

　　与此同时，在引入人民币做市商之后，银行间外汇市场也正式引入外汇一级交易商。而且，7月1日开始，银行的结售汇制度全面实行权责发生制。

　　6月2日下午，央行颁布了《中国人民银行外汇一级交易商准入指引》。外汇一级交易商，享有与央行交易权利。

　　央行表示，建立外汇一级交易商制度将为央行实施外汇公开市场操作提供有效的制度基础，但这与央行操作力度和频率并无关系，也不意味着央行外汇公开市场操作的长期化。

　　因为现在对人民币的预期趋同，风险也很大，所以，外汇交易中心的一位工作人员认为，建立一级交易商，对于外汇交易系统是个减小压力的好事。现在外汇市场比以前更加热闹，更加刺激，更加与需求相符。

　　中国人民大学财政金融学院教授赵锡军认为，在引入了一级交易商后，由它先与

商业银行发生买卖关系，然后再由一级交易商与央行进行交易，一级交易商在外汇交易中扮演主要角色，将根据自己的头寸情况以及外汇供求关系来确定每笔外汇买卖的价格，这样汇率的浮动会更加灵活。

　　通过间接调控的手段，招商银行资金运营部段云飞认为，央行以后就能可进可退，身份也更加灵活了。央行可以更灵活地运用多种手段平衡汇率政策和利率政策，来推行货币调控政策，比如外汇掉期。

　　根据这份指引，一级交易商将根据“上一会计年度在银行间外汇市场的外汇交易量排名前列”等条件“择优录取”，那么四大行应该名列其中。而对于在外汇市场“表现谨慎，也积极配合”的外资做市商，也将极有可能争得此资格，毕竟，在中国外汇市场，有着“集体性相同预期”的风险，外汇敞口在必须平掉的情况下，寻找央行平掉风险是最好的保障。

　　而在具体操作上，国家外汇管理局发布通知，调整外汇指定银行的结售汇综合头寸管理政策。其实，已经有很多银行尤其是一些大银行已经按照管理办法执行。但这一新出台的规定意味着央行向人民币市场化又迈进一步。

　　实行权责发生制头寸管理原则后，银行应根据本行结售汇业务和银行间外汇市场交易的实际情况，准确计算本行的结售汇综合头寸。

　　不过，一股份制银行人士认为，央行近期还不可能完全退出市场，至少要等到人民币预期完全消退，外汇市场充分发达后才会真正完全退出。人民币最近与美元靠得这么近，因为近期美元的表现，央行也不用费力去干预。更何况，美元在6月底的加息概率达到80%，给央行留下了很大的空间。